Quem rendeu mais? | abril de 2023
O Quem Rendeu Mais? da Órama é um ranking de fundos que mais se destacaram nos últimos 12 meses, tendo como ponderação a performance nessa janela e a relação de risco-retorno do fundo, retratada através do Índice Sharpe de 12 meses.
Levando em conta a rentabilidade e o índice Sharpe, mitigamos o risco de não analisar a volatilidade assumida pelo fundo, pois o Índice Sharpe nos mostra o retorno em relação à sua volatilidade (risco). Com isso, quanto mais retorno para menos risco, maior o Sharpe e, consequentemente, a relação de risco-retorno.
Para ser elegível, o fundo deve estar aberto para captação, ter 12 meses de existência e com distribuição ampla na plataforma da Órama.
O objetivo principal do ranking de fundos é manter um monitoramento constante das performances de curto prazo em diversas categorias, buscando entender como os gestores estão se posicionando para alcançar o destaque.
As informações contidas no ranking não configuram recomendações de investimento.
Panorama Geral
O foco do mercado doméstico em abril foi a apresentação do Novo Arcabouço Fiscal. O conteúdo, porém, despertou reações mistas: no primeiro momento, foi bem recebido, com os investidores entendendo que, dado o perfil do governo, já era positivo ter uma regra que limita o crescimento dos gastos. Contudo, após uma análise mais minuciosa, frente aos desafios inerentes à meta de resultado primário proposta, e algumas pontas soltas, houve uma devolução parcial dos preços nos dias seguintes à entrega de fato do texto ao Congresso. A discussão do Novo Arcabouço fiscal no Brasil trouxe novamente volatilidade para os fundos de ações no Brasil. No geral, o desempenho dos fundos de ações teve uma variação relevante, com a média e mediana performando abaixo do principal benchmark do mercado, o Ibovespa.
Na agenda econômica, a inflação de março apresentou uma alta de 0,71%, abaixo das expectativas da Órama (0,79%) e do mercado (0,77%). A leitura foi positiva, o que levou a uma redução das expectativas no Boletim Focus para Selic no fim do ano. No entanto, a prévia da inflação de abril, divulgada no fim do mês, trouxe alguns pontos de atenção, contendo parcialmente o otimismo de uma trajetória melhor dos preços.
No âmbito internacional, a cada divulgação de indicador e falas de membros do Fomc, o mercado reagia alterando as expectativas para a decisão do Fed do dia 03 de maio. No início de abril, pouco mais de 15% projetavam um aumento de 25 bps na próxima reunião, contra 85% agora, de acordo com o CME Group, o que acabou se materializando de acordo com a visão predominante.
A incerteza sobre o pico dos Fed Funds trouxe alta volatilidade também para as bolsas. Em Wall Street, a temporada de divulgação de balanços corporativos ainda está em andamento e os investidores estão revisando suas projeções. Enquanto, por aqui, o Ibovespa caminha para fechar com valorização leve e as curvas de juros fechando cerca de 40 bps, nos vértices mais longos. O dólar também oscilou bastante ao longo do mês. A discussão sobre o momento de inflexão da política monetária dos Estados Unidos e os eventos ligados aos bancos regionais dos EUA geraram volatilidade para a performance dos fundos mais expostos às ações internacionais.
No campo da política, os investidores aguardam a tramitação e possíveis mudanças na proposta do Arcabouço Fiscal . A análise do texto (PLP 93/2023) começou pela Câmara e tem o Deputado Cláudio Cajado (PP-BA) como relator. Arthur Lira, presidente da Casa, é do partido de Cajado, e se comprometeu com uma votação até o dia 10 de maio.
Ainda na pauta econômica, Aguinaldo Ribeiro (PP-PB), coordenador e relator do Grupo de Trabalho (GT) sobre a Reforma Tributária na Câmara, disse que pretende apresentar relatório em 16 de maio. Segundo o Ministro da Fazenda, Fernando Haddad, a ideia é votar o texto ainda no primeiro semestre.
O andamento dessas duas propostas no Congresso é de extrema importância para o Governo e para o mercado, por serem os principais focos de incerteza. Um arcabouço crível com uma reforma tributária que permita a melhora no ambiente de negócios brasileiro fazem parte do nosso cenário base.
Enquanto os investidores acompanham de perto a discussão sobre o Arcabouço Fiscal e expectativas de inflação para analisarem a inflexão da política monetária no Brasil, os fundos de Crédito Privado continuam performando com um carrego relevante, principalmente os que conseguiram otimizar a carteira após a abertura das curvas de juros.
Fonte: texto adaptado da Estratégia Arrojada – maio/2023
Ranking de Fundos – abril de 2023
| Renda Fixa – Caixa | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido Médio 12M | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| BNP Paribas Match DI FIRF Referenciado CP | CDI | 13,92% | 23,47% | 25,26% | 38,88% | 272,27% | R$ 3.925.607.267,69 | 0,04% | 0,26% | 11,86 | 0,53 |
| Artesanal FI Renda Fixa | CDI | 13,73% | 22,27% | 25,17% | 40,72% | 70,92% | R$ 340.958.121,14 | 0,03% | 0,25% | 7,68 | 1,17 |
| BTG Pactual Yield Ref DI FIRF CP | CDI | 13,69% | 22,28% | 24,80% | 33,04% | 2.699,25% | R$ 3.690.331.921,99 | 0,08% | 0,51% | 2,75 | -0,12 |
| Renda Fixa – Crédito Privado | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido Médio 12M | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| E-Cash FIC FIM CP | CDI | 15,86% | – | – | – | 17,92% | R$ 20.797.538,65 | 0,11% | 0,13% | 19,63 | 15,95 |
| BNP Paribas Match DI FIRF Referenciado CP | CDI | 13,92% | 23,47% | 25,26% | 38,88% | 272,27% | R$ 3.925.607.267,69 | 0,04% | 0,26% | 11,86 | 0,53 |
| Polo Crédito Estruturado 90 FIC FIM CP | CDI | 16,78% | – | – | – | 25,65% | R$ 132.201.352,31 | 0,35% | 0,69% | 8,41 | 4,40 |
| Renda Fixa – FIDCs | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido Médio 12M | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| KP CP 35 FIC FIM CP | CDI | 16,12% | 28,88% | – | – | 32,71% | R$ 417.216.623,21 | 0,02% | 0,23% | 153,33 | 13,67 |
| M8 Credit Opportunities FIC FIM CP | CDI | 17,20% | 29,74% | 35,68% | 56,45% | 67,10% | R$ 287.483.897,89 | 0,02% | 0,39% | 136,38 | 5,66 |
| KP CP FIC FIM | CDI | 15,85% | 28,11% | 35,15% | 61,26% | 68,88% | R$ 200.484.011,32 | 0,02% | 0,36% | 124,76 | 8,45 |
| Renda Fixa – Inflação | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido Médio 12M | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| Icatu Vanguarda Inflação Longa FIC FIRF | IMA-B 5+ | 6,93% | 5,22% | 21,55% | 48,20% | 650,89% | R$ 92.987.956,23 | 8,49% | 10,08% | -0,65 | 0,22 |
| SulAmérica Inflatie FIRF LP | IMA-B | 8,49% | 7,81% | 22,38% | 49,33% | 424,10% | R$ 235.315.845,38 | 5,56% | 7,38% | -0,77 | 0,35 |
| MAG Inflação Alocação Dinâmica FIRF LP | IMA-B | 7,96% | 12,19% | 26,35% | 53,40% | 215,19% | R$ 145.178.897,83 | 5,50% | 8,10% | -0,87 | 0,24 |
| Multimercado – Valorização | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido Médio 12M | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| Sterna Total Return FIC FIM | CDI | 22,47% | – | – | – | 24,66% | R$ 23.202.399,20 | 5,88% | 5,58% | 1,34 | 0,40 |
| Kínitro 30 FIC FIM | CDI | 18,28% | – | – | – | 19,19% | R$ 284.368.856,31 | 4,24% | 5,81% | 1,01 | -0,06 |
| NEO Multi Estratégia 30 Feeder FIC FIM | CDI | 18,52% | 22,97% | 33,26% | – | 420,76% | R$ 433.337.501,19 | 6,39% | 4,93% | 0,72 | 0,38 |
| Multimercado – Equilíbrio | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido Médio 12M | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| Riza Daikon FIC FIM CP | CDI | 14,72% | 25,37% | 37,84% | – | 40,88% | R$ 33.373.267,17 | 3,86% | 2,82% | 0,31 | 1,35 |
| Absolute Vertex II FIC FIM | CDI | 13,93% | 32,66% | 41,38% | – | 136,79% | R$ 3.708.062.612,57 | 3,55% | 5,98% | 0,14 | 0,69 |
| Absolute Vertex 45 FIC FIM | CDI | 13,24% | – | – | – | 29,48% | R$ 21.345.016,98 | 3,64% | 3,95% | -0,03 | 1,34 |
| Multimercado – Consistência | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido Médio 12M | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| Quantitas Galápagos FIM | CDI | 16,08% | 28,96% | 41,89% | 75,64% | 82,65% | R$ 413.653.673,82 | 2,35% | 3,27% | 1,00 | 1,24 |
| Novus Institucional FIC FIM | CDI | 13,98% | 20,39% | 27,36% | 41,20% | 603,11% | R$ 237.831.691,68 | 1,61% | 1,18% | 0,31 | 0,61 |
| Artesanal FIC FIM | CDI | 13,44% | 22,80% | 26,23% | 47,66% | 321,73% | R$ 331.033.470,10 | 0,99% | 4,02% | 0,02 | 0,32 |
| Multimercado – Long & Short | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido Médio 12M | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| Távola Equity Hedge FIM | CDI | 26,35% | 33,52% | – | – | 46,60% | R$ 35.720.957,76 | 10,53% | 12,10% | 1,08 | 0,75 |
| BTG Pactual Absoluto LS FIC FIA | CDI | 16,68% | 4,94% | 26,82% | 44,48% | 224,39% | R$ 382.495.208,48 | 10,01% | 8,18% | 0,33 | 0,29 |
| AZ Quest Total Return FIC FIM | CDI | 15,65% | 22,51% | 16,81% | 35,48% | 216,73% | R$ 59.850.453,36 | 7,60% | 4,88% | 0,29 | 0,39 |
| Quantitativos | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido Médio 12M | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| Constância Absoluto FIM | CDI | 12,70% | 31,57% | 50,34% | 85,44% | 85,89% | R$ 226.432.669,61 | 5,82% | 6,79% | -0,08 | 0,88 |
| Smartquant TRE FIM | CDI | 11,59% | 19,53% | 25,22% | – | 33,71% | R$ 16.625.689,67 | 5,23% | 4,66% | -0,28 | 0,33 |
| Smartquant FIM | CDI | 11,18% | 18,14% | 22,23% | 56,54% | 331,76% | R$ 29.314.342,80 | 3,08% | 8,10% | -0,63 | 0,39 |
| Ações – Long Only | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido Médio 12M | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| Charles River FIA | IBOV | 14,20% | 28,89% | 114,74% | 163,32% | 542,20% | R$ 198.763.653,75 | 16,83% | 19,21% | 0,12 | 0,80 |
| Guepardo FIM LP | CDI | 8,64% | 15,05% | 69,29% | 114,47% | 326,19% | R$ 17.901.954,40 | 23,97% | 19,86% | -0,06 | 0,80 |
| Alaska Black FIC FIA II – BDR Nível I | IBOV | -5,54% | -11,13% | 42,00% | -20,79% | 53,49% | R$ 267.448.318,65 | 45,09% | 47,38% | -0,18 | 0,25 |
| Ações – Long Biased | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido Médio 12M | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| SPX Falcon Institucional FIC FIM | IPCA + Y IMA-B | 15,40% | – | – | – | 9,14% | R$ 126.669.952,81 | 15,37% | 15,85% | 0,19 | -0,27 |
| Icatu Vanguarda Long Biased FIM | IMA-B 5 | 14,82% | 13,45% | 53,92% | – | 17,43% | R$ 119.443.040,96 | 11,14% | 19,83% | 0,17 | 0,00 |
| Mantaro LB FIC FIM | IPCA+6% | 9,63% | -9,33% | 40,61% | 42,48% | 196,83% | R$ 186.887.508,50 | 19,02% | 19,31% | -0,08 | 0,20 |
| Ações – Small Caps | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido Médio 12M | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| Organon FIC FIA | IPCA+5% | 14,27% | 27,79% | 149,07% | 164,62% | 1.035,71% | R$ 151.054.659,42 | 23,03% | 35,41% | 0,15 | 0,61 |
| Trígono Horizon Microcap FIC FIA | SMLL | 3,28% | – | – | – | -13,30% | R$ 31.164.578,31 | 19,94% | 22,09% | -0,37 | -0,78 |
| Rio Verde Small Caps FIA | IBOV | -10,51% | -30,56% | -2,27% | 15,41% | 259,34% | R$ 15.941.727,19 | 30,36% | 24,75% | -0,63 | 0,09 |
Observação: a referência dos dados é o fechamento do mês anterior à publicação.
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