Quem rendeu mais? | janeiro de 2023
O Quem Rendeu Mais? da Órama é um ranking de fundos que mais se destacaram nos últimos 12 meses, tendo como ponderação a performance nessa janela e a relação de risco-retorno do fundo, retratada através do Índice Sharpe. Para chegar ao ranking, multiplicamos o retorno de 12 meses pelo Índice Sharpe do mesmo período, chegando em uma pontuação simples.
Levando em conta a rentabilidade e o índice Sharpe, mitigamos o risco de não analisar a volatilidade assumida pelo fundo, pois o Índice Sharpe nos mostra o retorno em relação à sua volatilidade (risco). Com isso, quanto mais retorno para menos risco, maior o Sharpe e, consequentemente, a relação de risco-retorno.
Para ser elegível, o fundo deve estar aberto para captação e com distribuição ampla na plataforma da Órama.
O objetivo principal do ranking de fundos é manter um monitoramento constante das performances de curto prazo em diversas categorias, buscando entender como os gestores estão se posicionando para alcançar o destaque.
As informações contidas no ranking não configuram recomendações de investimento.
Panorama Geral
O primeiro mês do novo governo veio acompanhado por novos desafios e muitas expectativas. Na primeira semana, com 37 ministérios, já surgiram falas desencontradas dos chefes de cada pasta, o que trouxe bastante volatilidade para o mercado. Tivemos no domingo, dia 08, as invasões às sedes dos poderes no Distrito Federal. A resposta em uníssono dos presidentes da Casas, assim como do Supremo e dos governadores condenando os atos, contribuiu para a estabilidade institucional. A velocidade em que isso aconteceu ajudou a estancar os receios de ruptura.
Logo em seguida, no Fórum Econômico Mundial em Davos, o Brasil foi representado por Fernando Haddad e Marina Silva. Os ministros chegaram na Suíça com a missão tranquilizar o público internacional de que a nossa democracia não estava ameaçada. Eles foram bem sucedidos em voltar o foco para o protagonismo que o país voltará a ter nas discussões climáticas e também conseguiram passar a mensagem de que a responsabilidade fiscal deve ser respeitada pelo novo governo. Com esses três recados bem recebidos pelos investidores estrangeiros, na semana do evento entraram 3 bi de reais na bolsa brasileira.
Do ponto de vista corporativo, tivemos as Americanas divulgando fato relevante sobre “inconsistências contábeis” subestimadas na ordem de R$ 20 bi. No mercado acionário e de renda fixa, os impactos foram fortíssimos com as ações caindo mais de 77% em um dia e às debêntures sendo marcadas a mercado com um corte de 50% em seu preço. Esse episódio trouxe uma volatilidade acima do esperado para os fundos de crédito privado, levando à rentabilidade negativa em cerca de um terço dos fundos da classe, de acordo com o Valor Investe.
Para fevereiro, o mercado está de olho nas decisões de política monetária, especialmente nas atas e possíveis pistas das trajetórias dos juros. Teremos no dia 1° reunião do Copom e do Fed e no dia 2 do Banco Central Europeu (BCE) e do Banco da Inglaterra (BoE). No Brasil, a expectativa é de manutenção da Selic em 13,75%. Enquanto nos EUA, o mercado espera um aumento mais brando, de 25 bps. Ao passo que para o bloco europeu, o consenso indica alta de 0,5 p.p..
A nova gestão de Jean Paul Prates na Petrobras irá determinar se haverá a reoneração dos combustíveis no mês de março. O trade-off entre uma inflação maior em quase 80 bps e uma renúncia fiscal de R$ 29 bi não é fácil e estamos acompanhando de perto.
Na política, as eleições das mesas diretoras das duas Casas darão início ao ano legislativo. Na Câmara, Arthur Lira não deve ter dificuldades em ser reconduzido, Já no Senado, Lula apoia Rodrigo Pacheco e a bancada do PL, Rogério Marinho. O resultado dessa disputa determinará se o novo governo terá uma relação mais tranquila ou conturbada com o Congresso.
Fonte: texto adaptado da Estratégia Arrojada – fevereiro/2023
Ranking de Fundos – janeiro de 2023
| Renda Fixa – Caixa | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido Médio 12M | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| Safra DI Master FIRF REF DI LP | CDI | 13,79% | 22,33% | 21,8% | 36,3% | 1.656,40% | R$ 523.423.568,48 | 0,19% | 0,58% | 4,45 | -0,01 |
| Artesanal FI Renda Fixa | CDI | 13,04% | 19,25% | 22,52% | 38,52% | 65,78% | R$ 315.835.450,99 | 0,07% | 0,25% | 2,79 | 1,20 |
| Safra Di Première FIC FIRF REF DI LP | CDI | 13,19% | 20,12% | 18,71% | 30,98% | 1.469,91% | R$ 93.786.862,82 | 0,19% | 0,59% | 1,78 | -0,80 |
| Renda Fixa – Crédito Privado | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido Médio 12M | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| Root Capital Crédito HG Plus FIC FIM CP | CDI | 14,86% | – | – | – | 16,00% | R$ 34.010.873,37 | 0,07% | 0,08% | 24,16 | 22,11 |
| SulAmérica Crédito Ativo FIRF CP LP | CDI | 14,34% | – | – | – | 162,59% | R$ 1.078.227.162,35 | 0,12% | 0,65% | 11,39 | 0,84 |
| Mogno Pantanal FIM CP | CDI | 15,07% | – | – | – | 42,74% | R$ 36.619.672,52 | 0,22% | 2,98% | 8,97 | 0,80 |
| Renda Fixa – FIDCs | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido Médio 12M | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| KP Hod 60 FIC FIM CP | CDI | 16,29% | 26,30% | – | – | 43,27% | R$ 6.318.716,99 | 0,04% | 0,36% | 73,59 | 8,88 |
| Gran Empírica Lotus FIC FIM CP | CDI | 17,12% | – | – | – | 25,54% | R$ 135.630.073,49 | 0,06% | 0,21% | 62,16 | 18,90 |
| KP CP 35 FIC FIM CP | CDI | 15,81% | 26,29% | – | – | 28,16% | R$ 365.189.216,17 | 0,04% | 0,23% | 66,38 | 14,14 |
| Renda Fixa – Inflação | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido Médio 12M | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| Icatu Vanguarda Inflação Longa FIC FIRF | IMA-B 5+ | 2,61% | – | – | – | 596,21% | R$ 108.056.079,48 | 8,70% | 10,12% | -1,05 | 0,20 |
| SulAmérica Juro Real Curto FIRF LP | IMA-B 5 | 11,86% | 11,68% | 18,75% | 47,16% | 134,80% | R$ 39.927.794,32 | 3,34% | 4,36% | -0,24 | 0,06 |
| SulAmérica Inflatie FIRF LP | IMA-B | 7,81% | 1,91% | 6,36% | 44,20% | 397,86% | R$ 288.128.655,77 | 5,87% | 7,42% | -0,74 | 0,33 |
| Multimercado – Valorização | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido Médio 12M | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| Asa Hedge FIC FIM | CDI | 31,85% | 49,54% | 61,17% | 88,83% | 188,83% | R$ 949.537.333,10 | 7,86% | 7,29% | 2,02 | 0,62 |
| Bahia AM Mutá FIC FIM | CDI | 24,45% | 27,85% | 25,37% | – | 112,70% | R$ 184.717.677,40 | 7,84% | 7,64% | 1,29 | 0,94 |
| Legacy Capital FIC FIM | CDI | 22,01% | 28,23% | 42,21% | – | 72,43% | R$ 573.955.385,84 | 5,63% | 6,62% | 1,42 | 0,88 |
| Multimercado – Equilíbrio | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido Médio 12M | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| Absolute Vertex II FIC FIM | CDI | 23,81% | 35,41% | 38,49% | 70,22% | 135,80% | R$ 3.472.514.250,89 | 3,74% | 6,04% | 2,51 | 0,76 |
| Kapitalo K10 FIQ FIM | CDI | 20,34% | 44,33% | 62,10% | – | 83,61% | R$ 2.355.545.682,14 | 4,83% | 6,75% | 1,36 | 1,02 |
| Gávea Macro FIC FIM | CDI | 18,10% | 27,72% | 45,12% | 62,75% | 352,74% | R$ 1.094.832.527,21 | 3,47% | 4,91% | 1,34 | 0,33 |
| Multimercado – Consistência | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido Médio 12M | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| Absolute Hedge FIC FIM | CDI | 17,21% | 24,90% | 26,92% | 46,99% | 157,74% | R$ 982.612.450,05 | 1,85% | 3,14% | 2,08 | 0,54 |
| BTG Pactual Discovery FIM | CDI | 15,65% | 15,96% | 14,41% | 31,97% | 2.656,48% | R$ 250.014.871,52 | 1,77% | 5,05% | 1,41 | 0,56 |
| More Macro FIC FIM | CDI | 17,02% | 25,41% | 26,73% | 50,63% | 203,90% | R$ 67.958.769,63 | 2,89% | 5,39% | 1,29 | 0,36 |
| Multimercado – Long & Short | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido Médio 12M | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| BTG Pactual Absoluto LS FIC FIA | CDI | 27,75% | 12,92% | 21,76% | 60,98% | 247,06% | R$ 417.421.475,20 | 9,78% | 8,18% | 1,32 | 0,41 |
| Távola Equity Hedge FIM | CDI | 17,94% | – | – | – | 37,30% | R$ 36.544.206,98 | 13,36% | 12,73% | 0,40 | 0,65 |
| Claritas Long Short FIC FIM | CDI | 13,80% | – | – | – | 1.216,31% | R$ 219.328.776,20 | 3,01% | 4,84% | 0,30 | 0,42 |
| Quantitativos | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido Médio 12M | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| Constância Absoluto FIM | CDI | 20,33% | 40,34% | 46,59% | – | 83,94% | R$ 204.199.271,17 | 6,00% | 6,88% | 1,11 | 0,97 |
| Daemon Nous Global FIC FIM | CDI | 15,39% | 37,01% | – | – | 64,06% | R$ 141.736.113,34 | 8,47% | 11,29% | 0,31 | 0,98 |
| Seival FGS Agressivo FIC FIM | CDI | 14,09% | 21,77% | 85,90% | 96,65% | 404,72% | R$ 148.811.549,43 | 18,77% | 17,91% | 0,15 | 0,29 |
| Ações – Long Only | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido Médio 12M | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| Trígono Verbier FIC FIA | IBOV | 13,48% | – | – | – | 198,15% | R$ 248.916.743,57 | 20,59% | 22,28% | 0,13 | 0,91 |
| Exploritas Latam FIC FIA | IBOV | 8,30% | 49,34% | – | – | 66,97% | R$ 12.950.693,18 | 27,15% | 31,78% | -0,02 | 0,50 |
| Set FIA | IBOV | 9,66% | 13,10% | 9,94% | 87,86% | 272,73% | R$ 292.921.368,31 | 22,09% | 23,96% | -0,02 | 0,11 |
| Ações – Long Biased | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido Médio 12M | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| Norte Long Bias FIC FIM | IBOV | 25,22% | 37,02% | – | – | 37,02% | R$ 320.201.643,72 | 17,06% | 17,74% | 0,70 | 0,50 |
| RPS Long Bias D30 FIC FIA | IPCA+ Y IMA-B | 25,71% | 24,84% | 32,28% | – | 63,13% | R$ 53.587.757,75 | 18,84% | 18,29% | 0,67 | 0,40 |
| Navi Long Biased FIC FIM | IMA-B | 15,57% | 20,57% | 25,01% | – | 164,98% | R$ 459.990.149,86 | 11,52% | 16,21% | 0,27 | 0,65 |
| Ações – Small Caps | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido Médio 12M | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| Organon FIC FIA | IPCA + 5% | 13,12% | 73,01% | 47,75% | 194,99% | 1.033,51% | R$ 140.933.549,43 | 23,93% | 35,66% | 0,13 | 0,63 |
| Trígono Flagship 60 Small Caps FIC FIA | SMLL | 12,81% | 53,46% | – | – | 72,72% | R$ 562.562.554,61 | 21,92% | 30,62% | 0,11 | 0,56 |
| Mapfre Small Caps FIA | SMLL | 0,51% | 14,79% | 0,76% | 79,48% | 796,23% | R$ 40.736.560,72 | 26,34% | 21,95% | -0,31 | 0,42 |
Observação: a referência dos dados é o fechamento do mês anterior à publicação.
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