Carteira Small Caps – Julho de 2023
Carteiras recomendadas Órama: Carteira Small Caps – Julho de 2023
Neste mês de junho, a nossa carteira de small caps superou o benchmark, acumulando alta de 10,0%, 2,9% acima do SMLL11, o índice de referência da carteira. O bom desempenho confirma o destaque da carteira no ano de 2023, acumulando 24,2% de alfa (37,8% versus 13,6%).
Para o mês de junho, estamos incluindo as ações de Even, com o intuito de surfar uma possível alta com os cortes de juros que podem começar em agosto. Ao mesmo tempo, foi um papel que andou menos que as demais construtoras de média/alta renda. Estamos retirando as ações de Banco Pan, com o foco em colocar o ganho no bolso, uma vez que as ações tiveram desempenho de 40% no mês.
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Recomendações
Oceanpact – OPCT3
Essa empresa opera embarcações de apoio para as plataformas de petróleo. Seu principal cliente é a Petrobras, mas também atende muitas das internacionais. O preço da ação caiu muito, especialmente em julho, quando foi anunciado um reajuste bastante grande fruto de uma negociação com um sindicato.
Acreditamos na recuperação deste mercado, pois viemos de um longo período com pouca construção de novos barcos e pouco investimento na indústria do petróleo. Temos uma perspectiva de aumento nos investimentos, conforme os preços dos combustíveis fósseis se recuperam, e com isso a demanda por estas embarcações deve subir. Conforme o mercado não dê conta de atender aos preços solicitados, deveremos ver cada vez mais relicitações sendo feitas, com aumentos nos preços praticados.
Petz – PETZ3
A Petz é uma plataforma de soluções para pets com uma estratégia omnicanal completa que integra não só os canais físicos e digitais, os quais operam com um índice de omnicanalidade benchmark no Brasil e no Mundo, mas também os segmentos de produtos e serviços. Com essa proposta, oferece aos clientes experiência de compra e atendimento diferenciado nas lojas físicas, e conveniência e agilidade nos canais digitais. Por fim, são a maior rede de centros veterinários do país, sob a marca Seres, a maior rede de centros de estética do Brasil e responsáveis pelo Adote Petz, o maior programa nacional de adoção de cães e gatos.
A empresa tem apresentado pressões na sua rentabilidade após a aquisição da Zee.Dog. Entretanto, na nossa visão, a companhia deve ser a grande consolidadora de um setor pet ainda muito pulverizado.
Even – EVEN3
Há mais de 40 anos no setor imobiliário, a Even é uma das maiores incorporadoras e construtoras do país. Focada nas cidades de São Paulo e Porto Alegre, tem atuação marcante no segmento médio, médio-alto e alto, em bairros estratégicos da capital paulista. No Rio Grande do Sul, por meio de sua controlada Melnick Desenvolvimento Imobiliário S.A., atua em empreendimentos residenciais e comerciais de médio e alto padrão da capital.
A empresa atua de forma verticalizada, executando todas as etapas do desenvolvimento de seus empreendimentos, desde a prospecção do terreno, incorporação imobiliária e venda, até a sua construção.
A atividade de incorporação é exercida por meio de duas marcas comerciais voltadas para segmentos distintos: Open e Even. A marca Open responde pelos empreendimentos residenciais do segmento médio padrão, com unidades de 2 e 3 dormitórios. A marca Even atua nos empreendimentos residenciais de médio-alto e alto padrão, bem como empreendimentos comerciais.
A Even conta ainda com duas empresas de vendas: a Even Vendas e a Even More, ambas atuam em todos os empreendimentos de forma exclusiva. A Even Vendas atua nas regiões metropolitanas de São Paulo e Rio de Janeiro, e a Even More apenas na região metropolitana de São Paulo. As duas, somadas, contam com uma força de vendas de quase mil corretores autônomos.
Iguatemi – IGTI11
A Iguatemi Empresa de Shopping Centers é uma das principais empresas full-service de shopping centers do país, em termos de ABL, e detentora da marca mais reconhecida do setor. A empresa possui participações em 14 shopping centers, 2 outlets e 3 torres comerciais, que totalizam aproximadamente 710 mil m² de ABL total. Os shoppings da Iguatemi são voltados para o público de classes “A” e “B” e estão inseridos nos centros comerciais mais desenvolvidos do Brasil (regiões Sudeste, Sul e Centro-Oeste), em localizações privilegiadas nas principais cidades do país. A empresa atua também no desenvolvimento de projetos multiuso, no entorno dos shopping centers, a fim de capturar as sinergias entre os shopping centers e tais empreendimentos.
Panvel – PNVL3
A Panvel é a principal rede de farmácias do sul do país, com mais de 400 lojas. A rede mantém um ritmo saudável de expansão, na casa dos 15% anuais, focando em lucratividade e solidez financeira. Gostamos do case da Panvel, por ser bastante diferente do que observamos nos principais players listados. Não vemos empire building, aquisições que não fazem sentido, alavancagem financeira e nem lucros reduzidos. Por esta razão estamos incluindo as ações da Panvel na nossa carteira recomendada.
Performance
Produto
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