Capitânia Credprevidência Icatu FIC FIRF CP
Capitânia Investimentos: longevidade e experiência
A Capitânia Investimentos, gestora independente fundada em 2003, carrega um longo histórico de navegar através do mar de oportunidades e riscos de Crédito Privado, principal especialidade do time. Com R$ 26,5 bilhões de ativos sob gestão e atuação nos mercados de crédito, imobiliário e infraestrutura, a gestora tem uma série de estratégias em funcionamento.
Os 19 anos de história de atuação no mercado brasileiro fez com que a Capitânia se tornasse um dos players mais longevos dentro do universo de crédito brasileiro. Apesar de ter uma longa história, os últimos 5 anos da gestora foram mais expressivos em crescimento e, atualmente, contam com mais de 300 mil investidores em seus fundos. Além disso, as estratégias previdenciárias também tiveram amplo crescimento e mais de 1⁄3 dos ativos sob gestão estão dedicados a esse tipo de fundo, como o Capitânia Credprevidência Icatu FIC FIRF CP que será abordado à frente.
Time de Análise e Gestão
O time da Capitânia conta com 14 profissionais dedicados às estratégias dos fundos e, em média, possuem 9 anos de experiência na Capitânia. No geral, há um baixo nível de rotação entre os profissionais da casa, o que ajuda a fortalecer a sinergia e entrosamento do time.
Ricardo Quinteiro, coordenador da Capitânia, é um dos principais sócios-fundadores da casa. Foi Diretor do BofA de 1999 até 2003, onde coordenou as atividades de tesouraria e mercado de capitais. Além disso, antes da sua passagem pelo BofA, foi VP do Banco ING, operador de ações e derivativos no Pactual e iniciou sua carreira no Citibank e Lloyds no Brasil.
O principal gestor dentro da célula de Crédito Privado é Arturo Profili, outro sócio-fundador da Capitânia. Arturo conta com longa experiência no nosso mercado, tendo trabalhado no ING Barings Bank de 1996 até 1999 e no Bank of America (BofA) de 1999 até 2003. Depois de sair do banco, começou o negócio de gestão de recursos que encontra-se à frente até hoje.
A estrutura de gestão de Crédito Privado capitaneada por Arturo conta com seis analistas que possuem ampla experiência e uma variedade de backgrounds de atuação.
Um fundo de previdência para navegar no Crédito Privado
O time de gestão citado acima é responsável por uma das estratégias previdenciárias da casa, o Capitânia Credprevidência Icatu FIC FIRF CP, um fundo de renda fixa conservador e que é focado em ativos de crédito privado.
Os principais ativos explorados pela estratégia são Debêntures, FIDCs, FIIs, Letras Financeiras, CRIs e Títulos Públicos Federais, por exemplo. Há uma parcela relevante do fundo dedicada à gestão do caixa, o que gera de base o retorno do CDI e diminui a volatilidade da carteira. Além disso, a carteira é majoritariamente composta de ativos pós-fixados com baixo risco de crédito. O objetivo de retorno da carteira é CDI + 0,75%.
Um ponto interessante de destacar é a consistência da Capitânia em selecionar ativos com baixo risco de crédito. Ao longo dos 19 anos de história da gestora, entraram em mais de 1000 operações e saíram de 700, contendo cerca de 300 em andamento. Das 700 que saíram, apenas 5 tiveram eventos de crédito, ou seja, não houve o pagamento da dívida pelo emissor do título. Como a Capitânia gosta de entrar em operações de dívidas com garantias robustas, o Loss Given Default – considerado o quanto perdem pelo não pagamento levando em consideração uma taxa de recuperação dos ativos – foi muito baixo nesses eventos.
Além disso, para qualquer operação entrar em carteira é necessário ter aceitação unânime no comitê de crédito, o que garante mais robustez no escrutínio dos ativos elegíveis ao portfólio.
A gestão do risco de crédito feito pelo time se dá sobretudo através da diversificação do portfólio. Cada título ou fundo que o Capitânia Credprevidência tem em carteira gira em torno de 0,5% do patrimônio líquido do fundo. Com isso, caso tenham algum problema no título de dívida, provavelmente o impacto na carteira será pequeno.
Uma recomendação para você
Uma casa com uma longa expertise dentro do universo de crédito privado brasileiro e um fundo diversificado, pós-fixado e voltado para ativos com baixo risco de crédito, como o Capitânia Credprevidência, representam características importantes de um fundo conservador para compor a parcela de renda fixa da sua carteira.
Na atual conjuntura, há uma expectativa de manutenção da Selic (taxa básica de juros da economia brasileira) no patamar de 13,75% até 2023. Com isso, acreditamos que há como obter um bom retorno com um risco relativamente baixo no curto prazo, pois os ativos em carteira são majoritariamente atrelados ao CDI. Em adição, apesar do retorno de curto prazo ser atrativo, para o longo prazo a estratégia é uma boa opção para compor a parcela mais defensiva da carteira, pois buscará entregar um retorno acima do CDI com baixa volatilidade.
Rentabilidade do Capitânia Credprevidência FIC FIRF CP vs. CDI:
Desde 2017, quando a estratégia foi criada, o fundo entrega um retorno de 50%, enquanto o CDI, que é seu benchmark, gerou 37% de retorno.
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