Eletrobras – Queda expressiva no PMSO é destaque.
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Queda expressiva no PMSO é destaque.
Alta expressiva no top line.
Em termos de volume, a Eletrobras teve uma produção de 32 mil GWh no trimestre, praticamente em linha com o registrado no 4T22. Em termos de preço, tivemos também algo próximo de estabilidade, resultando numa receita bruta de R$ 7,2 bi no segmento de geração. Já na transmissão, o segmento se beneficiou da temporada de reajustes, com uma RAP de R$ 4,4 bi, alta de 28% na comparação anual. Neste segmento a receita bruta foi de R$ 4,6 bi, uma alta de 26% contra o 4T22. No consolidado, a Eletrobras teve receita líquida de R$ 9,9 bi, um aumento de 10% vs o 4T22.
Não recorrentes comprometem Ebitda.
A Eletrobras tem colhido os frutos de sucessivas rodadas de corte de custo. Neste trimestre, a Eletrobras registrou uma PMSO (principal rubrica de custos do setor) de R$ 2,1 bi, uma redução de 47% na comparação anual. Em contrapartida, a Eletrobras registrou alguns não recorrentes relevantes neste trimestre, que acabaram puxando o resultado para baixo. Destaque para uma despesa de R$ 860 mi associada a contratos de comercialização onerosos e R$ 1,7 bi associados a remarcação de ativos de geração térmica – estes últimos sem efeito caixa. Com isso, a Eletrobras registrou uma queda de 16% no Ebitda do trimestre, fechando o período no patamar de R$ 3,8 bi.
Lucro teve melhora, porém ainda em patamar baixo.
A Eletrobras fechou o trimestre com um endividamento líquido de R$ 42 bilhões, uma alta de 8% contra o 3T23. Em termos de lucro líquido, a Eletrobras registrou R$ 893 milhões, um número ainda baixo, porém já bem melhor que o prejuízo registrado no 4T22.
Aqui na Órama nós recomendamos o posicionamento no papel. Vemos alguma melhora no contexto de mercado para as geradoras. Tivemos nos últimos anos uma hidrologia abundante, que resultou em preços baixos, e a nossa perspectiva é de que essa situação deverá se equilibrar em algum momento.
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