Ultra – Tendência de melhora na lucratividade segue.
Ultra
COMBUSTÍVEIS
Tendência de melhora na lucratividade segue.
Receita puxada para baixo por preços.
Neste quarto trimestre de 2023, o Ultra apresenta bons números em termos de volumes e receita. Na unidade de distribuição, o volume vendido ficou praticamente estável, tanto no Diesel quanto no Ciclo Otto. Tivemos queda de 7% na receita, puxada por preços mais baixos. Volumes também decepcionantes na Ultragaz, com Ultracargo indo na contramão e reportando volumes 12% maiores. Em linhas gerais, o Ultra auferiu receita 7% menor na comparação anual, puxado pela grande representatividade do segmento Ipiranga.
Ebitda puxado para cima por não recorrentes.
O Ultra reportou no trimestre um Ebitda de R$ 2,3 bi, 25% acima do publicado no 4T22. Existem efeitos não recorrentes materiais que afetaram tanto este resultado quanto o do ano anterior, dificultando a comparação. Destaque para créditos tributários da ordem de R$ 560 milhões que favoreceram o Ultra ao longo do ano, puxando o Ebitda para cima.
Endividamento segue em trajetória de redução.
O Ultra registrou lucro líquido de R$ 1,1 bi no trimestre, uma melhora de 33% em relação ao 4T22. Em termos de endividamento líquido, a Ultra teve redução da ordem de 600 milhões de Reais na comparação trimestral, que reforça o foco atual da gestão em desalavancagem e aumento da lucratividade. O múltiplo dívida líquida/EBITDA também teve redução no trimestre, de 1,7x para 1,1x, ilustrando o sucesso da Ultra nessa iniciativa. Aqui na Órama, gostamos do negócio e da gestão, com preço adequado e recomendação de compra.
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