BR Partners – Ótimo potencial na expansão para gestão de fortunas.
BR Partners
BANCOS
Ótimo potencial na expansão para gestão de fortunas.
Bom resultado, mesmo com mercado fraco.
Em 2023 tivemos mais um ano fraco no segmento de investment banking, mas o BR Partners mostrou um resultado robusto. Neste quarto trimestre, a empresa registrou receita de R$ 124 milhões, um aumento de 27% na comparação anual. Tivemos pouca mudança no mix, com a atividade principal de Investment banking e capital markets representando 61% da receita, e o restante dividido entre treasury sales e remuneração do capital.
Aumento nas contratações puxa folha.
A casa vem fazendo investimentos relevantes na área de wealth management, que ao longo do trimestre captou R$ 2,3 bilhões. Tivemos um aumento nas contratações decorrente desta nova área de negócios, que por sua vez causou uma deterioração momentânea no índice de eficiência. O índice, que registrou patamar de 34,7% em 2022, teve alta para 45,5% ao longo de 2023, refletindo exatamente um nível mais alto de despesas, motivado pela expansão para novos negócios. Apesar desta componente, a empresa registrou margem dentro da média histórica, na casa dos 35%.
Boa estratégia e crescimento relevante.
O BR Partners registrou um lucro líquido de R$ 43 milhões no trimestre e 155 milhões no ano, um crescimento modesto de 8% na comparação anual. O retorno sobre patrimônio (ROE) do banco foi de 21,6% no trimestre, número forte conforme esperado. Aqui na Órama nós temos recomendação de compra para as ações do BR Partners. Vemos um ótimo time e liderança, bem posicionados num nicho lucrativo e em expansão ativa para novos nichos com alto potencial de cross selling. Apesar de não ser uma ação barata, consideramos o potencial de crescimento e a lucratividade corrente em ótimo patamar como diferenciais na decisão da recomendação.
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