Como aproveitar os dividendos do fechamento de semestre nos FIIs

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Está chegando o final de mais um semestre, e para o mercado de FIIs isso pode significar dividendos mais altos! Os Fundos Imobiliários são obrigados a distribuir no mínimo 95% do seu resultado semestral. Neste contexto, fizemos um estudo de mercado para verificar quais FIIs ainda possuíam reserva de lucro relevante e podem pagar dividendos maiores no final do ano!

Direto ao ponto:

  • De acordo da Lei 9.779/1999, os Fundos Imobiliários são obrigados a distribuir no mínimo 95% do seu resultado semestral – ou seja, quem acumulou lucro no período e ainda não cumpriu o % mínimo de distribuição, deve distribuir essa diferença no fechamento de dezembro (pagamento em janeiro/24).
  • Oportunidade: Historicamente observamos diversos fundos usando a estratégia de linearização de dividendos nos primeiros 5 meses do semestre e distribuição de resultados adicionais no último mês. Para os cotistas já posicionados nos fundos, isso representa um DY ainda mais alto.
  • Geralmente os Fundos que distribuem um dividendo melhor no final do semestre são os Fundos de Tijolo, pois são Fundos que buscam uma linearização dos dividendos. Os Fundos de Recebíveis, por exemplo, costumam repassar todo o resultado mensalmente aos cotistas.
  • Para os cotistas já posicionados nos fundos, isso representa um DY ainda mais alto. Para aqueles investidores que ainda não possuem posição, esse momento pode representar uma ótima janela de entrada.

Como encontrar esses Fundos

1) Podem ser identificados ao analisar os fatos relevantes, com ganhos de capital provenientes de operações de venda de ativos. Muitas vezes, esses ganhos adicionais não são refletidos nos dividendos durante os primeiros cinco meses do semestre, nesses casos, o gestor pode optar por concentrar uma distribuição maior no final do semestre.

2) Verificar no relatório gerencial dos Fundos se há algum resultado acumulado não distribuído. Geralmente, esses valores são encontrados nas seções de ‘Resultados’ ou ‘Demonstração do Resultado do Exercício (DRE) gerencial’. Quando um Fundo possui uma receita acumulada não distribuída abaixo de 95%, é possível que haja potencial para distribuição desses valores no fechamento do semestre.

Algumas sugestões

RZAT11 – Riza Arctium

Segundo fato relevante, o Fundo formalizou a venda do Imóvel localizado na Rodovia BR-060 em Jataí/GO no dia 09 de novembro, impactando positivamente o Fundo em R$ 0,87 por cota de ganho de capital e mais R$ 0,04 pagos pelo aluguel e IPCA pro-rata. Esse valor trouxe um resultado adicional neste final de ano que pode aumentar o dividendo do fechamento de semestre, devido a obrigação de pagamento dos 95% do lucro apurado no semestre.

Anúncio do Dividendo (data limite): 15 de janeiro
Último dividendo: R$ 1,20 (1,30%)

NEWL11 – Newport Logística

O Fundo realiza o pagamento de apenas parte do seu resultado durante os meses provenientes de suas locações. Isso faz com que haja uma reserva acumulada disponível para pagamento aos cotistas. Além disso, historicamente o Fundo realiza essa prática de reter os lucros do semestre e pagar um dividendo maior no final do perídodo. Ao final de novembro o Fundo possuía um rendimento acumulado por cota de R$ 0,70 no segundo semestre de 2023 segundo o relatório gerencial.

Anúncio do Dividendo (data limite): 28 de dezembro
Último dividendo: R$ 0,95 (0,87%)

TRXF11 – TRX Real Estate

A partir da sua gestão ativa, o Fundo recebeu durante o semestre algumas parcelas referentes a vendas realizadas no semestre passado e também efetuou a venda de novos imóveis durante o período. A gestão entende que é importante o desinvestimento de imóveis “maduros”, que podem ser comercializados com lucro relevante. Ao final de novembro o Fundo possuía um rendimento acumulado por cota de R$ 0,94 no segundo semestre de 2023 segundo o relatório gerencial.

Anúncio do Dividendo (data limite): 28 de dezembro
Último dividendo: R$ 0,90 (0,83%)

HGRU11 – CSHG Renda Urbana

Durante o ano de 2023 a gestão teve como estratégia mostrar valor aos cotistas com vendas de ativos acima do seu valor de laudo de avaliação. Muitos desses ativos foram comprados recentemente e foi uma forma da gestão demonstrar valor das compras que vem realizando. Esse movimento fez com que o saldo de resultado acumulado saltasse de R$ 0,75 ao final de junho/23 para R$ 1,52 em novembro/23. Com esse alto resultado em caixa e observando o histórico da gestão de pagar maiores dividendos no final do semestre é possível que o dividendo de fechamento venha maior.

Anúncio do Dividendo (data limite): 28 de dezembro
Último dividendo: R$ 0,85 (0,63%)

HGRE11 – CSHG Real Estate

O segundo semestre foi, de fato, um período com menor número de operações envolvendo Lajes Corporativas. Apesar disso, o HGRE recebeu parcelas de vendas realizadas em semestres anteriores no 2º semestre de 2023, represetando um aumento de resultado acumulado de R$ 1,59 ao final de junho/23 para R$ 2,36 em novembro/23. Com esse alto resultado em caixa e observando o histórico da gestão de pagar maiores dividendos no final do semestre é possível que o dividendo de fechamento venha maior.

Anúncio do Dividendo (data limite): 28 de dezembro
Último dividendo: R$ 0,78 (0,60%)

OBS: ESSAS SUGESTÕES NÃO REPRESENTAM GARANTIA DE RETORNO

O Fundo é obrigado a repassar apenas os 95% do lucro acumulado no final de semestre. O gestor pode decidir pela retenção dos 5% restantes para colchão de reserva ou preferir pelo pagamento ainda neste período. Além disso, ainda temos os resultados referentes a dezembro que fazem parte do semestre e podem mudar a reserva acumulada até então.

Lembrando que o investidor deve possuir as cotas do fundo até o dia de anúncio (data-base) de pagamento dos dividendos, a famosa data-com. Caso contrário, não terá direito de recebimento do rendimento.

"Este documento é distribuído pela ÓRAMA DTVM S.A. (“Órama”), estando em conformidade com a Resolução CVM 20/2021. O(s) analista(s) de valores mobiliários Anna Clara Schuwartz Tannouz Tenan - CNPI EM 3045, é(são) o(s) signatário(s) da(s) análise(s) descrita(s) no presente documento e se declara(m) inteiramente responsável(is) pelas informações e afirmações contidas neste material. O(s) analista(s) envolvidos na elaboração deste documento declara(m) que as recomendações eventualmente contidas no relatório refletem única e exclusivamente sua opinião pessoal sobre o(s) ativo(s) analisado(s) e foi(ram) elaborado(s) de forma independente, inclusive em relação à Órama. A Órama mantém e/ou tem intenção de manter relações comerciais com um(a) ou mais companhias/fundos a que se refere este relatório. A Órama está atuando como Participante Especial no âmbito da oferta pública de valores mobiliários de emissão do FIAGRO Exes Araguaia (AGRX11) e Maxi Renda FII (MXRF11) e Coordenador Contratado na emissão do JS Ativos Financeiros (JSAF11), na presente data. Parte da Remuneração do(s) analista(s) é proveniente dos lucros da Órama como um todo e, consequentemente, das receitas oriundas de transações realizadas pela Órama. A Órama pode estar atuando e/ou ter atuado como instituição intermediária e/ou participante de oferta pública de valores mobiliários de emissão de uma ou mais [companhias/fundos] citadas neste relatório, inclusive nos últimos 12 meses. Todas as informações utilizadas na(s) análise(s) contida(s) neste documento foram redigidas com base em informações públicas de fontes consideradas fidedignas. Embora tenham sido tomadas todas as medidas razoáveis para assegurar que as informações contidas no presente documento não são incertas ou equívocas no momento de sua publicação, a Órama e o(s) seu(s) analista(s) não respondem por sua veracidade. As informações contidas no presente documento têm propósito meramente informativo, não se constituindo em uma oferta de compra ou de venda de qualquer ativo. As informações, opiniões, estimativas e projeções eventualmente contidas se referem à data de sua elaboração e/ou divulgação, bem como estão sujeitas a mudanças, não havendo obrigatoriedade de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão. Ainda, as opiniões a respeito de compra, venda ou manutenção dos ativos objeto ou a ponderação de tais ativos numa carteira teórica expressam o melhor julgamento do(s) analista(s) responsável(is) por sua elaboração, porém não devem ser entendidos por investidores como recomendação para uma efetiva tomada de decisão ou realização de negócios de qualquer natureza. Este material não leva em consideração os objetivos de investimento, situação financeira ou necessidades pessoais de um investidor em específico, não possuindo qualquer vinculação com o perfil do investidor (suitability) e não devendo ser considerado para este fim. Antes de tomar qualquer decisão de investimento, a Órama aconselha que o investidor entre em contato com o seu assessor para orientação financeira com base em suas características e objetivos pessoais, bem como recomenda o preenchimento do seu perfil de investidor. Operações com o(s) ativo(s) objeto das análises podem não ser adequadas ao perfil do investidor. Rentabilidade prevista ou passada não é garantia de rentabilidade futura. As projeções eventualmente constantes neste documento poderão ter resultados significativamente diferentes do esperado. Recomenda-se a análise das características, prazos e riscos dos investimentos antes da decisão de compra ou venda. Investimentos nos mercados financeiros e de capitais estão sujeitos a riscos de perda superior ao valor total do capital investido, não podendo a Órama e/ou o(s) analista(s) envolvido(s) na elaboração deste material serem responsabilizados por qualquer perda direta ou indireta decorrente da utilização do seu conteúdo, cabendo a decisão de investimento exclusivamente ao investidor. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, dentre outras condições, podem afetar o desempenho do(s) ativo(s) objeto da análise deste documento. Fica proibida a reprodução ou redistribuição deste material para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio e expresso consentimento da Órama."

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