IPCA-15 – Novembro 2023
O IPCA-15 registrou alta de 0,33% em novembro, acima das expectativas da Órama (0,25%) e do mercado (0,30%), que oscilavam entre 0,22% e 0,38%. Em 12 meses, o índice acumula elevação de 4,84%, ante 5,05% em outubro.
Apesar da surpresa no índice fechado, a composição foi benigna, com o desvio altista concentrado em itens voláteis. O grupo de Alimentação e bebidas (0,82%) foi o principal responsável, especialmente influenciado pela Alimentação no Domicílio (1,06%), após cinco meses de deflação consecutivos. Além disso, Passagens Aéreas (19,03%), no grupo de Transportes (0,18%), também corroborou com o resultado mais alto.
O comportamento dos preços, no entanto, foi bom. Vimos um arrefecimento dos Serviços Subjacentes (de 4,9% para 4,6%), contudo, um leve aumento da média dos núcleos observados pelo BC (de 0,23% para 0,27%). Além disso, o índice de difusão passou de 47,14% para 54,77%, nível ainda compatível com a trajetória de desinflação.
Dentre os grupos, oito dos noves apresentaram alta nos preços. O maior impacto veio de Alimentação e bebidas (0,82% e 0,17 p.p.), seguido de Despesas pessoais (0,52% e 0,05 p.p.), Transportes (0,18% e 0,04 p.p.), Habitação (0,20% e 0,03 p.p.), Vestuário (0,55% e 0,03 p.p.), Saúde e cuidados pessoais (0,08% e 0,01 p.p.), Artigos de residência (0,24% e 0,01 p.p.) e Educação (0,03% e 0,0 p.p.). O único grupo que registrou deflação foi Comunicação (-0,22% e -0,01 p.p.).
Observamos um resultado positivo do índice, contribuindo para a trajetória de arrefecimento da inflação de serviços. Entendemos, no entanto, que não há mudanças no cenário, mantendo a projeção de cortes de juros na mesma magnitude.
Para o IPCA de novembro, esperamos alta de 0,31%, fechando o ano em 4,5%.
Eduarda Schmidt – Economista.
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Relatório de IPCA-15 – Novembro 2023
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