Relatório de Inflação – Outubro 2023
Relatório de Inflação – Outubro 2023
O IPCA de outubro apresentou alta de 0,24%, levemente abaixo das expectativas da Órama (0,26%) e do mercado (0,29%), que oscilavam entre 0,16% e 0,38%. Em 12 meses, o índice acumulou 4,82%, abaixo do esperado (4,87%).
O resultado veio em linha com nossas expectativas, com um impacto mais relevante vindo das Passagens Aéreas (23,70% e 0,14 p.p.), no grupo de Transportes (0,35% e 0,07 p.p.). Em relação às nossas expectativas, o maior desvio veio da Gasolina (-1,53% vs. projeção de -1,02%).
Ainda que já esperada, tivemos uma reversão de sinal importante no grupo de Alimentação e bebidas que, após 4 meses de deflação, voltou a apresentar alta nos preços (0,31% e 0,06 p.p.).
A leitura da inflação de outubro é positiva, mantendo a trajetória de desinflação consistente e com boa composição. Os Serviços registraram queda (de 5,54% para 5,45%) no acumulado em 12 meses, assim como os Serviços Subjacentes (de 5,19% para 5,11%). Os preços livres também mantiveram a tendência de baixa (de 3,55% para 3,15%). Além disso, a média dos cinco núcleos acompanhados pelo BC recuou (de 5,01% para 4,69%).
Dentre os grupos, apenas um registrou queda nos preços. Do lado positivo, o maior impacto veio de Transportes (0,35% e 0,07 p.p.), seguido de Alimentação e bebidas (0,31% e 0,06 p.p.), Saúde e cuidados pessoais (0,32% e 0,04 p.p.), Despesas pessoais (0,27% e 0,03 p.p.), Artigos de residência (0,46% e 0,02 p.p.), Vestuário (0,45% e 0,02 p.p.), Educação (0,05% e 0,0 p.p.) e Habitação (0,02% e 0,0 p.p.). Na outra ponta, Comunicação (-0,19% e -0,01 p.p.) apresentou deflação em outubro.
O índice de difusão subiu de 42,7% para 52,5%, puxado principalmente pelos alimentos. A difusão de alimentos passou de 41,1% para 57,1%, enquanto a de não alimentos aumentou de 44% para 48,8%.
O resultado foi benigno e mostra a continuidade do processo desinflacionário. Precisamos ficar atentos ao comportamento do grupo de Alimentação e bebidas que possui grande peso dentro da cesta e como a mudança de comportamento dos preços pode alterar o resultado do índice, principalmente com a incerteza do impacto do El-Niño em 2024.
A leitura contribui com a manutenção do nosso cenário de cortes de 0,50 p.p. da Selic nas próximas reuniões, fechando 2023 a 11,75% e a Selic terminal em 9,5%, no terceiro trimestre de 2024.
Para novembro esperamos um IPCA de 0,30% e de 0,43% em dezembro, fechando o ano em 4,5%.
Alexandre Espirito Santo – Economista-Chefe.
Eduarda Schmidt – Analista de Macroeconomia.
Para conferir nossas projeções para outros indicadores, acesse aqui.
Relatório de inflação – Outubro 2023.
As informações contidas neste material têm caráter meramente informativo, não constitui e nem deve ser interpretado como solicitação de compra ou venda, oferta ou recomendação de qualquer ativo financeiro, investimento, sugestão de alocação ou adoção de estratégias por parte dos destinatários. Este material é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da Órama investimentos, incluindo agentes autônomos e clientes, podendo também ser divulgado no site e/ou em outros meios de comunicação da Órama. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da Órama.