Equatorial – Revisões tarifárias são carro chefe do trimestre.
Equatorial
UTILITIES
Revisões tarifárias são carro chefe do trimestre.
Alta expressiva no EBITDA indica bom desempenho.
A Equatorial terminou o trimestre com um EBITDA de R$ 2,83 bi, uma alta de quase 70% na comparação anual. As distribuidoras tiveram excelente resultado, com custos sob controle e aumento de volumes, da ordem de 7% vs. 3T22. A Equatorial também se beneficiou de ganho contábil na incorporação da CELG, que contribuiu para este excelente EBITDA do período. A parte de geração teve queda de 10% na rentabilidade, entregando somente R$ 200 milhões de EBITDA. A Equatorial foi prejudicada por cortes na transmissão, e com isso a sua geração ficou 17% abaixo do P90.
Depois do ciclo de compras devemos observar desalavancagem.
Nos próximos trimestres devemos continuar observando EBITDA forte, muito em função das recentes revisões tarifárias. Contamos com a continuidade destes resultados operacionais positivos, bem como menos investimentos pela frente, conforme a companhia digere as aquisições recentes. A alavancagem da Equatorial hoje se encontra no patamar de 3,6x Dívida Líquida/EBITDA, que é um patamar adequado para o setor, mas acima da média histórica da empresa.
Aqui na Órama gostamos bastante do nome, sendo a Equatorial uma empresa com excelente track record, crescimento racional e lucratividade alta. Hoje a cia. opera num preço/lucro corrente de 22x, considerado alto. No entanto, vemos muita melhora na lucratividade pela frente, e com isso consideramos a ação um bom investimento para o cliente que busque papeis com menos volatilidade.
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