Klabin – Números de lado, com preço da celulose começando a melhorar.
Klabin
PAPEL & CELULOSE
Números de lado, com preço da celulose começando a melhorar.
Produção normaliza com fim de paradas para manutenção.
A Klabin atingiu, ao longo deste terceiro trimestre, uma produção total de 1,03 mton. Este número representa uma alta de 18% em relação ao 2T23. A subida ocorre devido às duas paradas para manutenção que ocorreram no segundo trimestre, que comprometeram a produção. Na comparação anual, o volume veio em linha com o 3T22. Já na receita, a Klabin teve queda expressiva, de 20% na comparação anual, puxada por preços menos atraentes para celulose e kraftliner.
Geração de caixa em linha com o 2T23.
A Klabin seguiu ao longo deste trimestre com esforços na redução de custos de produção e despesas administrativas, tendo em vista atenuar o efeito dos preços baixos no bottom line. A Klabin fechou o trimestre com R$ 1,35 bi de EBITDA, número em linha com o trimestre anterior, mas que, no entanto, representa 40% de queda na comparação anual.
Puma II já não impacta mais o endividamento.
Em termos de endividamento, a Klabin registrou uma dívida líquida de R$ 20,9 bi, uma alta de 7% na comparação com o trimestre anterior. A composição do caixa foi similar ao trimestre anterior, com metade dos R$ 1 bi destinados à manutenção industrial e florestal, e o restante alocado a expansão, em especial ao projeto Puma II.
Nossa perspectiva para o setor como um todo é positiva. O preço da celulose vem se recuperando nos últimos meses, com dois aumentos de preço já colocados para o mercado chinês. O patamar atual de preço não é sustentável, e nós aqui na Órama acreditamos que haverá uma continuidade desta tendência de alta para o preço da commodity. Em paralelo, é importante salientar que menos da metade do volume produzido pela Klabin é de celulose de mercado, com o grosso do volume advindo de papéis e embalagens, que tem uma margem mais estável. A Klabin segue pagando um nível saudável de dividendos (6,7% div yield nos últimos doze meses), sem perspectiva de redução no patamar de dividendos.
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