Relatório de Inflação – Setembro 2023
Relatório de Inflação – Setembro 2023
O IPCA de setembro apresentou alta de 0,26%, abaixo das expectativas da Órama (0,35%) e do mercado (0,32%), que oscilavam entre 0,24% e 0,38%. Em 12 meses, o índice acumulou 5,19%, ante 4,61% em agosto, abaixo do esperado (5,28%).
A maior contribuição veio do grupo de Transportes (1,40% e 0,26 p.p.), principalmente afetado pela Gasolina (2,8% e 0,14 p.p.) e Passagem Aérea (13,47% e 0,07 p.p.), efeitos já esperados pelo mercado. Do outro lado, Alimentação e Bebidas (-0,71% e -0,15 p.p.) emendou o quarto mês seguido de deflação.
A leitura do indicador é positiva, mantendo a trajetória de desinflação consistente. Apesar de vermos uma alta marginal nos Serviços no acumulado de 12 meses (de 5,43% para 5,54%), dentro do que nós antecipamos, a composição apresentou desaceleração na inflação subjacente (IPCA-EX0), passando de 4,73% para 4,69%. Os preços livres também mantém a tendência de queda (de 3,61% para 3,55%). Além disso, a média dos núcleos também apresentaram comportamento positivo (de 5,24% para 5,01%).
Dentre os grupos, seis dos nove registraram alta nos preços. O maior impacto veio de Transportes (1,40% e 0,29 p.p.), seguido de Habitação (0,47% e 0,07 p.p.), Despesas Pessoais (0,45% e 0,05 p.p.), Vestuário (0,38% e 0,02 p.p.), Saúde e Cuidados Pessoais (0,04% e 0,01 p.p.) e Educação (0,05% e 0,00 p.p.). Na outra ponta, Alimentação e Bebidas (-0,71% e -0,15 p.p.), Artigos de Residência (-0,58% e -0,02 p.p.) e Comunicação (-0,11% e -0,01 p.p.).
O índice de difusão caiu de 53,1% para 42,7%, menor nível desde julho/2017, o que é bastante positivo.. A difusão de alimentos passou de 42,9% para 41,1%, enquanto a de não-alimentos foi de 61,2% para 44,0%.
O resultado em geral foi bom, com a composição do índice mostrando continuidade do processo de recuo consistente dos preços e contribui com a manutenção da nossa perspectiva dos cortes da Selic, seguindo na magnitude de 0,5 p.p. e fechando o ano em 11,75%.
Para outubro, esperamos uma alta no IPCA de 0,29% e 2023 em 4,7%.
Alexandre Espirito Santo – Economista-Chefe.
Eduarda Schmidt – Analista de Macroeconomia.
Para conferir nossas projeções para outros indicadores, acesse aqui.
Relatório de inflação – Agosto 2023.
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