Carteira de Fundos Consistência | agosto de 2023

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OBJETIVO DA CARTEIRA:

A Carteira Consistência de fundos da Órama busca gerar retornos acima do CDI no longo prazo através de um portfólio que explora fatores de risco de forma diversificada (juros, moedas, bolsa, crédito privado, etc.) e com histórico consistente de retorno. Vale destacar que a carteira é indicada para os investidores que desejam ter uma volatilidade baixa (para perfil moderado) e busca uma maior exposição aos ativos de crédito privado.

Carteira é estruturada para se tornar uma cesta de ativos acessível e a escolha dos fundos em questão busca aliar baixa correlação com qualidade em gestão.

PERFORMANCE:

No resultado de julho, ao analisarmos a performance dos fundos que compõem a carteira, que no agregado geraram um resultado de 1,32%, a maior contribuição veio do Absolute Hedge, que entregou 1,73% no mês, seguido do ARX Vinson. O restante dos fundos de crédito tiveram uma performance semelhante, rodando por volta de 1% no mês.

No geral, não houve nenhuma contribuição negativa, como aconteceu no início de 2023 e nos meses subsequentes, nos quais os fundos de crédito privado enfrentaram dificuldades derivados do mercado secundário de renda fixa e abertura dos spreads.

Os fundos de Crédito Privado que conseguiram otimizar a carteira após a abertura dos spreads estão com uma carteira de carrego elevado e as perspectivas são positivas. Já conseguimos enxergar na performance da carteira que os fundos voltaram a performar e o estresse gerado pelos eventos do início do ano já foram “superados” nominalmente na carteira.

Dentro do universo dos multimercados, apesar do cenário estar mais incerto, continuamos acreditando na capacidade do time da Absolute e Ibiuna de capturar as oportunidades nos mercados de juros, bolsa, moedas e commodities, principalmente as oportunidades atreladas ao juro global.

Para julho, fizemos ajustes na composição da carteira, com inclusão do V8 Cash Platinum FIC FIRF CP e do Órama Multi Cred FIC FIM CP. O objetivo é retirar parte da volatilidade gerada pelo Riza Daikon, majoritariamente focado em CP mas que toma posições em juros e dólar, e do Ibiuna Hedge. Com isso, o perfil da carteira ficará cada vez mais condizente com um perfil mais conservador.

RENTABILIDADE HISTÓRICA
  JanFevMarAbrMaiJunJulAgoSetOutNovDezAno% CDI
2021Carteira Consistência1,48%0,43%0,89%2,89%160,99%
%CDI341,54%76,30%121,32%1,79%160,99%
2022Carteira Consistência0,96%1,38%2,96%1,71%1,93%1,40%0,91%1,78%1,34%1,16%0,98%1,46%19,63%159,16%
%CDI137,85%192,54%334,96%216,24%195,22%145,31%92,86%158,89%131,08%119,19%100,66%136,07%1,79%159,16%
2023Carteira Consistência-0,34%0,48%0,43%0,58%1,03%1,29%1,32%5,39%71,12%
%CDI-32,07%54,82%38,09%67,29%95,88%125,98%129,24%     7,59%71,12%
Desde o início – Carteira30,37%131,33%

ALOCAÇÃO

FundosAlocaçãoRetorno 12 MesesVolatilidade 12 MesesSharpe 12 Meses
V8 Cash Platinum FIC FIRF CP LP20%15,21%0,36%3,84
ARX Vinson FIC FIRF CP20%12,19%0,79%-1,63
Riza Lotus FIRF Ref DI CP20%12,99%0,38%-1,50
Órama Multi Cred FIC FIM CP20%16,72%0,42%6,41
Absolute Hedge FIC FIM20%15,28%2,05%0,71
Referência: 31/07/2023

Levando em consideração o objetivo da Carteira Consistência de gerar retornos acima do CDI, através de uma variedade de fatores de risco, e a limitação que colocamos no ticket de entrada na carteira (R$ 10.000,00), o maior foco é em fundos de Crédito Privado. Para tornar a carteira mais acessível, utilizamos um número reduzido de fundos, mas que conseguem explorar com qualidade os mercados de crédito, juros, moedas e bolsa, tanto no Brasil quanto no exterior, com uma volatilidade-alvo de até 3% quando combinados na carteira.

Para o mês de julho, optamos por fazer alterações pontuais na Carteira Consistência. Na parcela de Crédito Privado, retiramos o Riza Daikon do portfólio e colocamos o V8 Cash Platinum FIC FIRF CP LP, um fundo que busca ter um mix de operações de termo, crédito de grandes instituições financeiras e títulos públicos federais. O objetivo é adicionar retorno acima do CDI, contudo sem adicionar volatilidade.

Na parcela dos fundos multimercado, retiramos o Ibiuna Hedge e adicionamos o Órama Multi Cred FIC FIM CP. A mudança foi única e exclusivamente para tornar a carteira mais aderente ao perfil que deseja um retorno acima do CDI, contudo sem volatilidade nos retornos.

Considerando as alterações já mencionadas, os fundos escolhidos para a carteira de crédito são: Riza Lotus FIRF Ref DI CP e ARX Vinson FIC FIRF CP, que são de gestoras que possuem longa expertise em gestão de crédito em diversos segmentos e contam com times robustos. Como nosso time de estratégia entende que o patamar atual da taxa de juros no Brasil irá perdurar por mais um tempo, entendemos que estes fundos são boas escolhas para navegar nesse ambiente.

Buscando aumentar o retorno da Carteira Consistência, porém sem aumentar muito o nível de risco, optamos por manter o Absolute Hedge FIC FIM na carteira. A Absolute possui amplo histórico com gestão macro, e essa expertise é um diferencial para navegar ciclos de política monetária e de inflação, assuntos dominantes no atual cenário, bem como suas consequências derivadas para outras classes de ativos, como moedas, juros e bolsa.


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Este documento é distribuído pela ÓRAMA DTVM S.A. (“Órama”), estando em conformidade com a Instrução CVM nº 598/2018 (“ICVM 598”). O(s) analista(s) de valores mobiliários Matheus da Costa Lamah – CNPI EM 2895 é(são) o(s) signatário(s) da(s) análise(s) descrita(s) no presente documento e se declara(m) inteiramente responsável(is) pelas informações e afirmações contidas neste material. O(s) analista(s) envolvidos na elaboração deste documento declara(m) que as recomendações eventualmente contidas no relatório refletem única e exclusivamente sua opinião pessoal sobre o(s) ativo(s) analisado(s) e foi(ram) elaborado(s) de forma independente, inclusive em relação à Órama. Parte da remuneração do(s) analista(s) é proveniente dos lucros da Órama como um todo e, consequentemente, das receitas oriundas de transações realizadas pela Órama. A Órama pode ter atuado como instituição intermediária e/ou participante de oferta pública de valores mobiliários de emissão de uma ou mais [companhias/fundos] citadas neste relatório nos últimos 12 meses. Todas as informações utilizadas na(s) análise(s) contida(s) neste documento foram redigidas com base em informações públicas de fontes consideradas fidedignas. Embora tenham sido tomadas todas as medidas razoáveis para assegurar que as informações contidas no presente documento não são incertas ou equívocas no momento de sua publicação, a Órama e o(s) seu(s) analista(s) não respondem por sua veracidade. As informações contidas no presente documento têm propósito meramente informativo, não se constituindo em uma oferta de compra ou de venda de qualquer ativo. As informações, opiniões, estimativas e projeções eventualmente contidas se referem à data de sua elaboração e/ou divulgação, bem como estão sujeitas a mudanças, não havendo obrigatoriedade de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão. Ainda, as opiniões a respeito de compra, venda ou manutenção dos ativos objeto ou a ponderação de tais ativos numa carteira teórica expressam o melhor julgamento do(s) analista(s) responsável(is) por sua elaboração, porém não devem ser entendidos por investidores como recomendação para uma efetiva tomada de decisão ou realização de negócios de qualquer natureza. Este material não leva em consideração os objetivos de investimento, situação financeira ou necessidades pessoais de um investidor em específico, não possuindo qualquer vinculação com o perfil do investidor (suitability) e não devendo ser considerado para este fim. Antes de tomar qualquer decisão de investimento, a Órama aconselha que o investidor entre em contato com o seu assessor para orientação financeira com base em suas características e objetivos pessoais, bem como recomenda o preenchimento do seu perfil de investidor. Operações com o(s) ativo(s) objeto das análises podem não ser adequadas ao perfil do investidor. Rentabilidade prevista ou passada não é garantia de rentabilidade futura. As projeções eventualmente constantes neste documento poderão ter resultados significativamente diferentes do esperado. Recomenda-se a análise das características, prazos e riscos dos investimentos antes da decisão de compra ou venda. Investimentos nos mercados financeiros e de capitais estão sujeitos a riscos de perda superior ao valor total do capital investido, não podendo a Órama e/ou o(s) analista(s) envolvido(s) na elaboração deste material serem responsabilizados por qualquer perda direta ou indireta decorrente da utilização do seu conteúdo, cabendo a decisão de investimento exclusivamente ao investidor. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, dentre outras condições, podem afetar o desempenho do(s) ativo(s) objeto da análise deste documento. Fica proibida a reprodução ou redistribuição deste material para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio e expresso consentimento da Órama.

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