Taxa de Câmbio – Junho 2023
Atualizamos o estudo do câmbio real, com as cotações até junho de 2023.
Como se sabe, a taxa de câmbio real é aquela em que consideramos os diferenciais entre a inflação doméstica e a americana sobre a variável nominal, e ajuda a entender o comportamento desse importante preço da economia.
O Gráfico 1, a seguir, ilustra os comportamentos da taxa real desde o início do século e a sua média móvel de 20 meses, que se encontra em R$ 5,20.
Gráfico 1: Taxa de Câmbio Real e Média Móvel (MM) de 20 meses
Já o Gráfico 2 mostra a série do câmbio real com as respectivas bandas Boolinger (+/- 2 desvios), num exercício em que excluímos valores extremos, acima de R$ 7,00 e abaixo de R$ 4,00.
Usando a estatística para nos auxiliar, essa média encontra-se em R$ 4,40 e o desvio padrão em R$ 0,89.
Gráfico 2: Taxa de Câmbio Real – Bollinger Band
Logo, admitindo que o desvio padrão possa ser usado como uma proxy para o risco, e que a situação fiscal do país está melhor, diante das aprovações do novo arcabouço fiscal e da reforma tributária, se supusermos a média acrescida de meio desvio (risco caindo) encontraremos uma taxa de R$ 4,85, que, em nossa análise, sugere o preço de equilíbrio para as condições de momento.
De toda forma, os fortes resultados da balança comercial, bem como a entrada de investidores estrangeiros na bolsa brasileira, podem, durante algum tempo, pressionar as cotações para abaixo desse valor apontado acima, como agora.
Por fim, nossa projeção de dólar médio para o 2023 está no intervalo de R$ 4,90 e R$ 5,00.
Alexandre Espirito Santo – Economista-Chefe
Para ver as outros indicadores macroeconômicos, acesse nossas projeções.
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