Santander – Não recorrentes poluem mais um balanço.

Compartilhe o post:

Santander

BANCOS

Não recorrentes poluem mais um balanço.

Core business chacoalha mas não traz novidades.

Em termos de volume o Banco teve crescimento acima da inflação, porém não expressivo, o que é natural para uma indústria madura como a bancária. Tivemos crescimento de 6,6% na comparação anual, com o banco sendo mais seletivo na concessão mediante a deterioração recente no perfil de crédito. O banco tem muitas contas junto a uma fatia de mercado de renda mais baixa, bem como PMEs, o que o torna um pouco mais sensível a atividade econômica interna. A inadimplência no trimestre se manteve no patamar de 3,3%, em linha com os 3,2% auferidos no trimestre anterior.

Desempenho financeiro segue aquém do histórico.

O banco acumulou R$ 6 bilhões negativos na rubrica “outras despesas operacionais”, dos quais a maior parte consiste em provisionamentos legais. Destaque para a discussão da cobrança de PIS/Cofins referente ao período entre 2000 e 2014 que vem ocorrendo no judiciário. Esta decisão judicial ocasionou provisionamento de R$ 2,7 bilhões em despesas, uma reversão parcial do ganho de R$ 4,2 bilhões ocorrido no primeiro trimestre.

O índice de eficiência do Santander segue em deterioração, atingindo o patamar de 43% – o que reflete maiores gastos associados a tecnologia, bem como as menores receitas devido a uma maior seletividade na concessão de crédito.

Mais um trimestre de despesas maiores que o esperado.

Com todo esse provisionamento, o Santander terminou o trimestre com um ROE na casa dos 11%, patamar considerado baixo para o setor. O banco negocia hoje num múltiplo de preço sobre patrimônio acima dos seus concorrentes. Vemos mais atratividade nos demais papéis no setor, com destaque para Itaú, BTG Pactual e Banco ABC.

Invista conosco! Abra a sua conta já.


"Este documento é distribuído pela ÓRAMA DTVM S.A. (“Órama”), estando em conformidade com a Resolução CVM 20/2021. O(s) analista(s) de valores mobiliários Phillip Dyon Flores Pereira Soares - CNPI EM 1756, é(são) o(s) signatário(s) da(s) análise(s) descrita(s) no presente documento e se declara(m) inteiramente responsável(is) pelas informações e afirmações contidas neste material. O(s) analista(s) envolvidos na elaboração deste documento declara(m) que as recomendações eventualmente contidas no relatório refletem única e exclusivamente sua opinião pessoal sobre o(s) ativo(s) analisado(s) e foi(ram) elaborado(s) de forma independente, inclusive em relação à Órama. A Órama mantém e/ou tem intenção de manter relações comerciais com uma ou mais [companhias/fundos] a que se refere este relatório. Parte da Remuneração do(s) analista(s) é proveniente dos lucros da Órama como um todo e, consequentemente, das receitas oriundas de transações realizadas pela Órama. A Órama pode estar atuando e/ou ter atuado como instituição intermediária e/ou participante de oferta pública de valores mobiliários de emissão de uma ou mais [companhias/fundos] citadas neste relatório, inclusive nos últimos 12 meses. Todas as informações utilizadas na(s) análise(s) contida(s) neste documento foram redigidas com base em informações públicas de fontes consideradas fidedignas. Embora tenham sido tomadas todas as medidas razoáveis para assegurar que as informações contidas no presente documento não são incertas ou equívocas no momento de sua publicação, a Órama e o(s) seu(s) analista(s) não respondem por sua veracidade. As informações contidas no presente documento têm propósito meramente informativo, não se constituindo em uma oferta de compra ou de venda de qualquer ativo. As informações, opiniões, estimativas e projeções eventualmente contidas se referem à data de sua elaboração e/ou divulgação, bem como estão sujeitas a mudanças, não havendo obrigatoriedade de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão. Ainda, as opiniões a respeito de compra, venda ou manutenção dos ativos objeto ou a ponderação de tais ativos numa carteira teórica expressam o melhor julgamento do(s) analista(s) responsável(is) por sua elaboração, porém não devem ser entendidos por investidores como recomendação para uma efetiva tomada de decisão ou realização de negócios de qualquer natureza. Este material não leva  em consideração os objetivos de investimento, situação financeira ou necessidades pessoais de um investidor em específico, não possuindo qualquer vinculação com o perfil do investidor (suitability) e não devendo ser considerado para este fim. Antes de tomar qualquer decisão de investimento, a Órama aconselha que o investidor entre em contato com o seu assessor para orientação financeira com base em suas características e objetivos pessoais, bem como recomenda o preenchimento do seu perfil de investidor. Operações com o(s) ativo(s) objeto das análises podem não ser adequadas ao perfil do investidor. Rentabilidade prevista ou passada não é garantia de rentabilidade futura. As projeções eventualmente constantes neste documento poderão ter resultados significativamente diferentes do esperado. Recomenda-se a análise das características, prazos e riscos dos investimentos antes da decisão de compra ou venda. Investimentos nos mercados financeiros e de capitais estão sujeitos a riscos de perda superior ao valor total do capital investido, não podendo a Órama e/ou o(s) analista(s) envolvido(s) na elaboração deste material serem responsabilizados por qualquer perda direta ou indireta decorrente da utilização do seu conteúdo, cabendo a decisão de investimento exclusivamente ao investidor. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, dentre outras condições, podem afetar o desempenho do(s) ativo(s) objeto da análise deste documento. Fica proibida a reprodução ou redistribuição deste material para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio e expresso consentimento da Órama."

Compartilhe o post:

Posts Similares