Relatório de Inflação – Abril 2023

Relatório de Inflação – Abril 2023

O IPCA de abril apresentou alta de 0,61%, acima das expectativas da Órama (0,54%) e do mercado (0,55%), que oscilavam entre 0,43% e 0,65%. No acumulado de 12 meses, o índice apresenta alta de 4,18%, menor resultado acumulado desde outubro/2020. Nessa comparação, a expectativa era de 4,12%. 

A maior surpresa veio do grupo de Alimentação (0,73% e 0,15 p.p.), no subgrupo de alimentação no domicílio (0,71% e 0,11 p.p.). De acordo com o IBGE, a alta nos preços dos itens foi movida, principalmente, por uma restrição de oferta. A maior contribuição, no entanto, veio do grupo de Saúde e cuidados pessoais (1,49% e 0,19 p.p.), com o aumento do preço dos medicamentos.

Com o resultado, a média dos cinco núcleos voltou a acelerar, de 0,37% em março, e atingindo 0,56% em abril. Os preços monitorados recuaram (de 2,33% para 0,86%) após a reoneração parcial dos impostos federais em março. Já os preços livres avançaram (de 0,18% para 0,53%), com o impacto da alimentação. Dentre as categorias, todas apresentaram alta, com destaque para Serviços (de 0,25% para 0,52%) e Bens Industriais (de 0,27% para 0,40%), que tinham arrefecido no mês anterior.

Todos os nove grupos apresentaram aceleração em abril. As maiores contribuições foram Saúde e cuidados pessoais (1,49% e 0,19 p.p.), Alimentação e bebidas (0,71% e 0,15 p.p.), Transportes (0,56% e 0,12 p.p.), Habitação (0,48% e 0,07 p.p.), Vestuário (0,79% e 0,04 p.p.), Despesas pessoais (0,18% e 0,02 p.p.), Educação (0,09% e 0,01 p.p.), Artigos de residência (0,17% e 0,01 p.p.) e, por fim, Comunicação (0,08% e 0,00 p.p.).

O índice de difusão aumentou de 59,9% para 66,0%. Já a difusão dos alimentos passou de 55,9% para 64,3%, enquanto a difusão de não alimentos foi a 67,5%, de 63,2% no mês anterior. 

A leitura foi negativa e, da mesma forma que na prévia da inflação, trouxe alguns pontos de atenção. O índice de difusão voltou a subir, assim como a média dos núcleos. Contudo, entendemos que não é necessariamente uma reversão da trajetória de desaceleração da inflação. 

O quadro se mostra mais desafiador para o Copom cortar os juros nos próximos encontros. No nosso cenário base, os cortes se iniciam na reunião de agosto. Contudo, precisamos aguardar para observarmos a trajetória dos preços e acompanhar as expectativas da inflação para entender com mais clareza os próximos passos. 

Projeção para 2023

Para 2023, alteramos nossa projeção marginalmente para 6,1%, de 6% anteriormente. Em maio, esperamos alta de 0,40%, onde já incorporamos uma queda nos preços dos combustíveis pela Petrobras. 

Alexandre Espirito Santo – Economista-Chefe.
Eduarda Schmidt – Analista de Macroeconomia.

Para conferir nossas projeções para outros indicadores, acesse aqui.

Relatório de inflação – Abril 2023.

As informações contidas neste material têm caráter meramente informativo, não constitui e nem deve ser interpretado como solicitação de compra ou venda, oferta ou recomendação de qualquer ativo financeiro, investimento, sugestão de alocação ou adoção de estratégias por parte dos destinatários. Este material é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da Órama investimentos, incluindo agentes autônomos e clientes, podendo também ser divulgado no site e/ou em outros meios de comunicação da Órama. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da Órama.