Arezzo – Receita em crescimento, mas pontos de atenção na tese.

Mais um trimestre de crescimento do top-line.

A Arezzo apresentou mais um trimestre de crescimento nas suas vendas totais. A Receita Líquida da companhia atingiu R$ 1,02 bilhões, com crescimento de 22% ano a ano. Os grandes destaques foram a AR&Co e Vans.

Volume em queda e rentabilidade internacional são pontos de atenção.

A companhia reportou, novamente, uma queda nos volumes de calçados (-2,6%) e bolsas (-8%). Essa dinâmica reforça uma desaceleração no apetite do consumidor até nas marcas de alta renda. Além disso, a operação internacional teve desempenho fraco tanto em vendas como em rentabilidade. Dessa forma, apresentando uma margem Ebitda consolidada de 15,1% (-30bps ano contra ano), entretanto com ganhos frente ao 4T22.

Lucro Líquido impactado pelas despesas financeiras.

Por conta do aumento da taxa de juros, a companhia reportou um aumento nas suas despesas financeiras. Dessa forma, o lucro líquido da companhia atingiu R$ 63 milhões, uma queda de 35% em comparação com o 1T22.

Visão para frente.

A empresa apresentou uma margem Ebitda com melhoras frente ao último trimestre de 2022. Entretanto, o cenário macro econômico e sinalizações a respeito de tributações do ICMS vem penalizando as ações da companhia. Ainda vemos a Arezzo&Co como uma consolidadora do setor, mas esperamos um ano de 2023 mais desafiador, com desaceleração nas vendas (impulsionado por queda de volumes). Entretanto, entre os pares, ainda vemos a empresa como uma das mais resilientes para o investidor que quer estar exposto ao segmento de varejo de vestuário.