Quem rendeu mais? | março de 2023
O Quem Rendeu Mais? da Órama é um ranking de fundos que mais se destacaram nos últimos 12 meses, tendo como ponderação a performance nessa janela e a relação de risco-retorno do fundo, retratada através do Índice Sharpe de 12 meses.
Levando em conta a rentabilidade e o índice Sharpe, mitigamos o risco de não analisar a volatilidade assumida pelo fundo, pois o Índice Sharpe nos mostra o retorno em relação à sua volatilidade (risco). Com isso, quanto mais retorno para menos risco, maior o Sharpe e, consequentemente, a relação de risco-retorno.
Para ser elegível, o fundo deve estar aberto para captação, ter 12 meses de existência e com distribuição ampla na plataforma da Órama.
O objetivo principal do ranking de fundos é manter um monitoramento constante das performances de curto prazo em diversas categorias, buscando entender como os gestores estão se posicionando para alcançar o destaque.
As informações contidas no ranking não configuram recomendações de investimento.
Panorama Geral
Março foi um mês marcado por muita volatilidade aqui e no exterior. A expectativa acerca do novo arcabouço fiscal e as incertezas sobre o sistema bancário global dominaram os noticiários.
A regra que limita os gastos públicos não foi apresentada antes da reunião do Copom, como era planejado inicialmente, e o investidor aguardava esse texto para conseguir olhar para um horizonte mais estendido.
Lá fora, após a falência do Silicon Valley Bank (SVB), nos EUA, instaurou-se um temor mundial de possível contaminação para todo o sistema financeiro. O Fed agiu rapidamente, garantindo todos os depósitos, e não só os US$ 250 mil, assegurados pelo Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), equivalente americano do nosso Fundo Garantidor de Créditos (FGC).
No entanto, o receio continuou com outros bancos, como o Credit Suisse, que também apresentaram fragilidades. Novamente, as autoridades monetárias e outras instituições financeiras agiram para evitar o contágio e maiores consequências.
Considerando a volatilidade nos mercados de juros e bolsa, fundos locais e internacionais com alocações nesses mercados acabaram sofrendo com os eventos do SVB e demais assuntos que drenaram a atenção do mercado.
Em meio a essas tensões, os BCs em suas reuniões asseguraram que o sistema financeiro está sólido e resiliente e enfatizaram que a maior preocupação é em trazer a inflação de volta para a meta. Na Europa, o BCE subiu em 50 bps a taxa, enquanto no Reino Unido e nos EUA as autoridades aumentaram em 0,25 p.p.
Por aqui, o Copom manteve a Selic em 13,75%, como já era precificado pelo mercado. Apesar de um comunicado duro, o tom da Ata foi um pouco mais conciliador, destacando a importância de convergir a inflação e as expectativas, principalmente de longo prazo, de volta para a meta. Para abril, o foco do mercado doméstico estará na apresentação e tramitação do novo arcabouço fiscal. Uma proposta crível era essencial para reduzir as expectativas de inflação, o que poderia aliviar a pressão sobre a política monetária. Contudo, antecipamos volatilidade ao longo do mês, conforme a negociação no Congresso for acontecendo.
A recepção do novo arcabouço fiscal pelo mercado teve reação mista e o início do mês já foi marcado com volatilidade, o que continua refletindo nos fundos com maior exposição ao mercado de renda variável. Em paralelo, diversos fundos da categoria Long Biased, que possuem exposição ao mercado de bolsa, mas sem deixar de lado as proteções, conseguiram evitar a mesma volatilidade do Ibovespa.
Por fim, há diversos meses enxergamos a deterioração do nível de inadimplência para PFs e PJs. Esse cenário torna a exposição à classe de crédito privado mais sensível, apesar dos fundos continuarem entregando, em geral, uma carteira com carrego alto.
Fonte: texto adaptado da Estratégia Arrojada – março/2023
Ranking de Fundos – março de 2023
| Renda Fixa – Liquidez | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido Médio 12M | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| BNP Paribas Match DI FIRF Referenciado CP | CDI | 13,83% | 22,54% | 23,91% | 38,22% | 268,93% | R$ 3.446.817.514,71 | 0,05% | 0,26% | 9,79 | 0,54 |
| Artesanal FI Renda Fixa | CDI | 13,52% | 21,39% | 24,36% | 40,08% | 69,37% | R$ 331.246.321,44 | 0,06% | 0,25% | 3,72 | 1,19 |
| Bradesco Asset FIC FIRF Referenciado DI | CDI | 13,46% | – | – | – | 30,88% | R$ 39.159.607,78 | 0,18% | 0,29% | 0,87 | -0,66 |
| Renda Fixa – Crédito Privado | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido Médio 12M | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| E-Cash FIC FIM CP | CDI | 15,82% | – | – | – | 16,70% | R$ 19.619.282,68 | 0,11% | 0,13% | 21,16 | 16,09 |
| BNP Paribas Match DI FIRF Referenciado CP | CDI | 13,83% | – | – | – | 268,93% | R$ 3.446.817.514,71 | 0,05% | 0,26% | 9,79 | 0,54 |
| Polo Crédito Estruturado 90 FIC FIM CP | CDI | 17,21% | – | – | – | 24,61% | R$ 123.257.789,36 | 0,38% | 0,70% | 9,04 | 4,63 |
| Renda Fixa – FIDCs | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido Médio 12M | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| KP CP 35 FIC FIM CP | CDI | 16,07% | 28,11% | – | – | 31,30% | R$ 403.073.475,22 | 0,02% | 0,23% | 133,46 | 13,79 |
| Gran Empírica Lotus FIC FIM CP | CDI | 17,59% | – | – | 28,94% | R$ 144.107.956,46 | 0,03% | 0,20% | 121,44 | 18,99 | |
| KP Hod 60 FIC FIM CP | CDI | 16,47% | 28,30% | 34,93% | – | 46,80% | R$ 6.714.904,20 | 0,02% | 0,36% | 116,45 | 8,78 |
| Renda Fixa – Inflação | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido Médio 12M | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| SulAmérica Juro Real Curto FIRF LP | IMA-B 5 | 11,41% | – | – | – | 141,32% | R$ 28.927.593,06 | 3,14% | 4,33% | -0,51 | 0,07 |
| SulAmérica Inflatie FIRF LP | IMA-B | 8,13% | 7,52% | 18,66% | 46,52% | 415,42% | R$ 246.846.616,30 | 5,66% | 7,39% | -0,79 | 0,34 |
| Icatu Vanguarda Inflação Longa FIC FIRF | IMA-B | 3,96% | 3,30% | 14,27% | 42,60% | 629,35% | R$ 96.728.635,02 | 8,59% | 10,10% | -0,96 | 0,21 |
| Multimercado – Valorização | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido Médio 12M | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| Sterna Total Return FIC FIM | CDI | 23,51% | – | – | – | 23,66% | R$ 21.505.595,42 | 5,78% | 5,56% | 1,53 | 0,43 |
| Ventor Hedge FIC FIM | CDI | 17,65% | 26,14% | 46,57% | – | 1.126,76% | R$ 92.155.399,55 | 5,59% | 7,59% | 0,71 | 0,54 |
| Novus Macro FIC FIM | CDI | 18,31% | 20,77% | 36,42% | – | 208,52% | R$ 80.677.791,34 | 6,61% | 6,93% | 0,69 | 0,27 |
| Multimercado – Equilíbrio | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido Médio 12M | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| Absolute Vertex II FIC FIM | CDI | 16,05% | 34,47% | 43,16% | 64,24% | 136,15% | R$ 3.637.183.270,90 | 3,64% | 6,00% | 0,68 | 0,70 |
| Gávea Macro FIC FIM | CDI | 15,98% | 23,98% | 38,23% | – | 356,99% | R$ 1.086.310.240,27 | 3,57% | 4,90% | 0,68 | 0,31 |
| Truxt I Macro FIC FIM | CDI | 15,23% | 20,81% | 30,93% | 44,80% | 60,00% | R$ 304.296.491,44 | 5,46% | 4,08% | 0,34 | 0,37 |
| Multimercado – Consistência | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido Médio 12M | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| Novus Institucional FIC FIM | CDI | 14,36% | 20,46% | 27,15% | 41,08% | 600,14% | R$ 231.057.501,24 | 1,64% | 1,18% | 0,59 | 0,64 |
| BTG Pactual Discovery FIM | CDI | 14,24% | 19,20% | 25,15% | 31,62% | 2.703,52% | R$ 240.076.722,76 | 1,72% | 5,04% | 0,50 | 0,56 |
| Absolute Hedge FIC FIM | CDI | 13,67% | 25,52% | 29,91% | 45,25% | 160,35% | R$ 1.250.872.914,61 | 1,79% | 3,13% | 0,20 | 0,50 |
| Multimercado – Long & Short | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido Médio 12M | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| Távola Equity Hedge FIM | CDI | 24,39% | 33,43% | – | – | 45,03% | R$ 34.613.600,65 | 11,03% | 12,29% | 0,90 | 0,75 |
| BTG Pactual Absoluto LS FIC FIA | CDI | 20,53% | 10,07% | – | – | 234,28% | R$ 390.343.626,59 | 9,87% | 8,17% | 0,68 | 0,34 |
| AZ Quest Total Return FIC FIM | CDI | 17,66% | – | – | – | 217,13% | R$ 61.848.121,93 | 7,26% | 4,83% | 0,56 | 0,41 |
| Quantitativos | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido Médio 12M | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| Constância Absoluto FIM | CDI | 15,13% | 31,56% | 50,69% | – | 83,07% | R$ 221.965.893,18 | 5,91% | 6,82% | 0,30 | 0,87 |
| Claritas Quant FIC FIM | CDI | 10,82% | 28,18% | – | – | 56,72% | R$ 153.655.683,24 | 4,89% | 4,89% | -0,42 | 0,83 |
| Smartquant TRE FIM | CDI | 9,90% | 17,46% | 20,51% | – | 32,00% | R$ 18.410.497,81 | 5,24% | 4,65% | -0,55 | 0,31 |
| Ações – Long Only | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido Médio 12M | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| Exploritas Latam FIC FIA | Ibov | -2,42% | – | – | – | 54,55% | R$ 12.670.410,90 | 27,29% | 31,59% | -0,41 | 0,38 |
| Trígono Verbier FIC FIA | Ibov | 1,21% | 19,48% | 134,92% | – | 173,25% | R$ 240.143.038,37 | 20,27% | 22,23% | -0,46 | 0,78 |
| Biguá Venture Value FIA | Ibov | -0,42% | -5,56% | 74,93% | 49,71% | 231,41% | R$ 39.059.650,21 | 20,79% | 21,53% | -0,52 | 0,13 |
| Ações – Long Biased | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido Médio 12M | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| Icatu Vanguarda Long Biased FIM | IMA-B 5 | 11,61% | 14,47% | 55,85% | – | 16,38% | R$ 112.859.920,50 | 11,48% | 20,04% | -0,07 | 0,00 |
| SPX Falcon Institucional FIC FIM | IPCA + Yield IMA-B | 8,83% | – | – | – | 6,13% | R$ 124.266.516,65 | 15,27% | 15,95% | -0,19 | -0,35 |
| Norte Long Bias FIC FIM | IPCA + Yield IMA-B | 7,86% | 27,50% | – | – | 27,84% | R$ 358.443.715,92 | 17,20% | 17,53% | -0,20 | 0,23 |
| Ações – Small Caps | |||||||||||
| Fundo | Benchmark | 12M | 24M | 36M | 60M | Início | Patrimônio Líquido Médio 12M | Vol. 12M | Vol. Início | Sharpe 12M | Sharpe Início |
| Organon FIC FIA | IPCA + 5% | 7,29% | 33,79% | 137,03% | 157,57% | 976,59% | R$ 148.336.261,61 | 23,17% | 35,50% | -0,12 | 0,60 |
| Trígono Flagship 60 Small Caps FIC FIA | SMLL | -0,25% | 19,64% | 131,96% | – | 56,64% | R$ 544.427.356,78 | 21,81% | 30,29% | -0,47 | 0,41 |
| Tarpon GT FIC FIA | Ibov | -4,37% | 22,30% | 110,17% | 154,20% | 460,58% | R$ 412.032.964,83 | 22,26% | 21,59% | -0,65 | 0,78 |
Observação: a referência dos dados é o fechamento do mês anterior à publicação.
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