Debênture OceanPact (OCNP13)

Análise: Debênture OceanPact (OCNP13)

Características dos Ativos

Por Que Investir

Está entre as taxas de retorno mais altas;

Exposição ao mercado de petróleo, que tem alcançado lucratividade recorde nos últimos anos.

Com R$ 1,1 bilhões de receita líquida ao longo dos últimos doze meses, a companhia é considerada de porte médio no mercado nacional.

O controlador é o Flávio Nogueira Pinheiro Andrade. Além disso, nomes grandes da indústria de fundos são acionistas relevantes do business (Dynamo – 13,95% e Leblon Equities – 7,93%).

A companhia apresenta índices de liquidez apertados para o meio do ano. A companhia captou no 4º trimestre de 2022 e no início de 2023 bridges para 6 meses, com a condição de poder realizar outras no meio do ano. Além disso, a companhia tem opção de acessar o mercado através de debêntures, emissões lá fora (mar do norte super aquecido com o preço de petróleo) e o FMM (fundo da marinha mercante). A companhia deve melhorar sua liquidez ao longo de 2023 com a rolagem de parte da dívida e a rentabilização dos seus ativos.

A companhia apresenta um nível de endividamento alto. No 3º trimestre de 2022 possuía uma alavancagem de 3,4x para fins de covenant. O seu nível de endividamento deve reduzir ao longo de 2023 com o aumento do patamar de Ebitda da companhia. A empresa aprovou em AGD o aumento do covenant para o período findo em 31 de dezembro de 2022 e os trimestres encerrados em 31 de março de 2023, 30 de junho de 2023 e 30 de setembro de 2023. Com isso, a companhia passou a só poder realizar o Resgate Antecipado Facultativo no dia 08 de dezembro de 2024.

A companhia espera uma dinâmica positiva de rentabilização para os próximos 2 anos. Para dessa forma, iniciar o processo de geração de caixa operacional e desalavancagem.

Principais Riscos do Investimento

Pior dinâmica de rentabilização dos ativos da companhia;

Dificuldade de rolagem da dívida.

Escala de Rating

Sem rating.

Garantias da Operação

Garantia Real:

Cessão Fiduciária totalidade dos direitos creditórios da Emissora oriundos de 4 (quatro) contratos de afretamento a performar através da Plataforma Finanfor do Programa Progredir, celebrados com a Petróleo Brasileiro S.A. – Petrobras; (ii) totalidade dos (a) direitos creditórios de titularidade da Emissora correspondentes aos recursos depositados e que vierem a ser depositados na conta vinculada, na qual transitará o fluxo dos recebíveis dos referidos Contratos Cedidos e/ou decorrentes de quaisquer valores pagos a títulos de créditos, indenizações e pagamentos, presentes e futuros, de titularidade da Emissora no âmbito dos seguros das Embarcações (“Conta Vinculada”), independentemente de onde se encontrem, inclusive em trânsito ou em processo de compensação bancária; (b) direitos presentes e futuros sobre a Conta Vinculada, incluídos aqui quaisquer direitos de titularidade da Emissora sobre a Conta Vinculada; (iii) Investimentos Permitidos e direitos creditórios decorrentes dos Investimentos Permitidos realizados com os recursos retidos na Conta Vinculada, incluindo aplicações financeiras, rendimentos, direitos, proventos, distribuições e demais valores recebidos ou a serem recebidos ou de qualquer outra forma distribuídos ou a serem distribuídos à Emissora;

Alienação Fiduciária da propriedade fiduciária, o domínio resolúvel e a posse de 5 (cinco) embarcações nacionais;

Hipotecas de Embarcações Estrangeiras: (i) UP Pearl e (ii) UP Coral.

Cronograma de Pagamentos

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