CSNA3 vs. CMIN3 – Descasamento muito alto entre holding e controlada
LONG SHORT
Operação encerrada
Descasamento muito alto entre holding e controlada
Racional da operação
Recomendamos essa compra de CSN casada com a venda da CSN mineração (vamos chamar de CMIN) como estratégia para se beneficiar de um descasamento muito alto entre preços de empresas parecidas. A CSN hoje é controladora da CMIN, e a maior parte do resultado da CSN vem da CMIN. Em paralelo, o restante do resultado da CSN vem da produção e venda de aço, cujo preço está diretamente vinculado ao do minério (que a CMIN produz). Em termos de governança, as empresas têm o mesmo controlador final, o empresário Benjamin Steinbruch.
Vemos o descasamento como um movimento técnico de curto prazo e com isso a nossa perspectiva é de retorno aos patamares anteriores.
Conheça a operação:
Esta operação foi montada deste jeito por ter um horizonte substancialmente menor do que o que é natural para um investimento com base em análise fundamentalista. Queremos 15% de retorno em até 180 dias. Recomendamos liquidar metade da operação no primeiro objetivo e o restante no segundo objetivo. Caso os preços caminhem adversamente, recomendamos cancelar a operação com 12% de perda, no ratio do stop loss. Qualquer mudança de sentimento do mercado em relação ao setor de aço e minfer deverá afetar tanto as ações da CSN quanto às da CMIN, então o investidor fica protegido deste tipo de impacto. O objetivo aqui é somente se beneficiar dos preços relativos.
O que é uma operação de Long & Short?
A estratégia de Long & Short (Comprado & Vendido) consiste em uma operação casada (simultânea), na qual um investidor mantêm uma posição comprada em uma ação e vendida em outra, no intuito de obter um residual financeiro da operação quando encerrá-la. Esta é uma operação não direcional e permite alavancagem financeira, pois é lastreada com margens de garantia.
O que pode dar errado?
O comportamento do par pode não suceder da forma que esperamos, sendo que neste caso indicamos o encerramento da operação de acordo com a sugestão de stop loss.
Considerações importantes:
A operação de Long & Short envolve riscos e pode trazer prejuízos ao investidor. Este tipo de operação é recomendado para clientes com bons conhecimentos sobre o mercado de renda variável. É importante definir o valor financeiro a ser exposto nesta estratégia.
O encerramento da operação, tanto no objetivo de lucro, quanto no preço de stop loss, se dá realizando as operações inversas às inicialmente executadas, respeitando as respectivas quantidades.
A venda descoberta referente à ponta Short da operação requer o aluguel da mesma, sendo indicado o contato com a Mesa de Operações da corretora a fim de verificar a disponibilidade e custos envolvidos.
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Disclaimer disponível no relatório completo. Acesse o documento clicando no link abaixo.