Como aproveitar a alta de juros? FIAgros distribuem 126% do CDI em agosto

Compartilhe o post:

Como aproveitar a alta de juros? FIAgros distribuem 125% do CDI em agosto – Neste mês, o dividend yield médio dos FIAgros negociados na bolsa foi de 1,26%, gerando um retorno de 1,49% com gross-up de imposto de renda. O resultado equivale a mais de 126% do CDI do período.

Acompanhando o crescimento do Mercado de FIAgros:

Nos relatórios dos meses anteriores trouxemos análises sobre o Mercado de Fiagros e perspectivas para o futuro, considerando o perfil dos fundos negociados atualmente. Fica o convite para aqueles que não tiveram ainda a oportunidade de ler estes conteúdos, para que possam entender um pouco desta indústria que é tão recente e que tem grande potencial:

Top Dividendos Fiagros Julho/22

Top Dividendos Fiagros Junho/22

Top Dividendos FIAgros Maio/22

Neste contexto, o gráfico abaixo mostra a evolução na quantidade de FIIs FIAgros negociados em bolsa desde o início do ano, e o retorno por dividendo (dividend yield) médio em cada mês. Importante relembrar, que assim como os Fundos Imobiliários, os FIAgros possuem uma vantagem relevante quando comparado aos demais investimentos: a isenção de Imposto de Renda sobre dividendos**.

Por tal motivo, consideramos o cálculo do gross up de IR sobre o dividend yield. Tal estratégia permite a comparação de investimentos isentos e não isentos de impostos. A linha verde escura do gráfico mostra o retorno por dividendos dos FIAgros mês a mês, incluindo a vantagem de isenção fiscal, comparado ao retorno do CDI no mesmo período (linha verde clara).

Elaboração Órama – Fonte: Quantum Axis

Como podemos ver, este mês 4 novos FIAgros passaram a ser negociados, atingindo uma quantidade de 20 fundos e R$ 3,85 bilhões de Patrimônio Líquido. Apesar do ambiente desafiador para o mercado primário de renda variável, a indústria manteve sua curva de crescimento.

Além disso, podemos perceber que desde o início do ano, em média, os FIAgros vem entregando retornos consistentemente acima do CDI.

Por que os FIAgros estão conseguindo superar o CDI?

Isso é explicado pela natureza dos ativos investidos por esse tipo de fundo. Atualmente, todos FIIs FIAgros negociados na bolsa tem como objetivo o investimento em CRAs (Certificados de Recebíveis do Agronegócio). Os gestores vem preferindo esse tipo de produto, devido a demanda dos investidores.

Nos últimos anos vimos no mercado de Fundos Imobiliários um crescimento exponencial de FIIs de CRIs (Certificados de Recebíveis Imobiliários), isso porque esses fundos tendem a conseguir entregar dividendos mais altos. Por se tratar de investimento em ativos de crédito, eles conseguem repassar mensalmente a receita advinda de juros e variação do indexador (IPCA, IGP-M, CDI). Enquanto isso, FIIs de Tijolo (aqueles que investem diretamente em imóveis) tem uma dinâmica distinta, tendo sua renda atrelada a contratos de aluguel, que são reajustados uma vez por ano, além de estarem sujeitos à impactos de vacância e renegociações.

Para os FIAgros, a situação é bem similar: aqueles que investem em CRAs tendem a entregar dividendos recorrentes mais altos do que aqueles que investem em terras diretamente. Além disso, este último apresenta características e riscos ainda pouco conhecidos pelo varejo. Diante deste cenário, os gestores observaram mais oportunidades na captação de FIAgros de CRAs.

Voltando ao motivo do retorno estar acima do CDI: diferente de CRIs, que normalmente tem seus lastros atrelados a indicadores de inflação, os CRAs, historicamente, apresentam mais operações atreladas ao CDI. Abaixo, apresentamos um estudo atualizado da carteira de crédito dos FIAgros negociados em bolsa (data-base: junho/2022):

Fonte: Relatórios Gerenciais FIAgros (Junho 2022)

87% das carteiras estão atreladas ao CDI com um spread médio de 5,4%. Obviamente, devemos considerar também as despesas dos fundos (taxas de administração, gestão, performance, custos de transações), que reduzem o resultado para o cotista. Entretanto, o que podemos concluir é que esses fundos conseguem entregar de forma recorrente um retorno líquido ainda acima do CDI, e isento de IR.

Vale destacar que estamos falando de um segmento resiliente e defensivo: o Agronegócio, com seu perfil anticíclico, vem representando a cada ano um percentual maior do Produto Interno Bruto (PIB) brasileiro. Além disso, o crédito subsidiado não está dando conta da demanda do setor, e por isso o mercado de capitais vem se tornando uma alternativa importante para empresas e produtores rurais.

Por fim, para que você possa acompanhar e conhecer melhor esse mercado, concluímos o relatório com a apresentação do Ranking de Dividendos distribuídos pelos FIAgros no mês de julho/22.

Quais os FIAgros que pagaram os maiores dividendos esse mês?

🏆Top 5 DY (ago/22)🏆

  1. CPTR11 (Capitânia): 1,70% a.m. (R$ 1,75)
  2. VGIA11 (Valora): 1,67% a.m. (R$ 0,17)
  3. FGAA11 (FG/A Gestora): 1,46% a.m. (R$ 0,15)
  4. LSAG11 (Leste): 1,45% a.m. (R$ 1,51)
  5. XPCA11 (XP Asset): 1,36% a.m. (R$ 0,14)

FiagroGestãoSegmentoInício NegociaçãoPeriodicidadeDividendo Julho/22Dividendo Agosto/22DY MensalVariação Mensal
CPTR11CapitâniaCRAsjun/22mensal1,751,751,70%
VGIA11Valora InvestimentosCRAsdez/21mensal0,160,171,67%+6%
FGAA11FG/A GestoraCRAsjan/22mensal0,150,151,46%
LSAG11LesteCRAsabr/22mensal1,501,511,45%+1%
XPCA11XP AssetCRAsnov/21mensal0,140,141,36%
NCRA11NCH Capital BrasilCRAsdez/21mensal2,681,311,36%-51%
DCRA11DevantCRAsfev/22mensal0,130,131,32%
RZAG11Riza AssetCRAsout/21mensal0,130,141,31%+4%
GCRA11Galapagos CapitalCRAsjan/22mensal1,501,251,21%-17%
VCRA11VectisCRAsjul/22mensal1,251,271,15%+2%
KNCA11KineaCRAsjan/22mensal1,251,211,13%-3%
RURA11Itaú AssetCRAsmar/22mensal0,100,111,04%+10%
JGPX11JGPCRAsnov/21mensal1,150,981,00%-15%
OIAG11Fator ORE AssetCRAsmai/22mensal0,080,090,93%+16%
BBGO11BB GestãoCRAsfev/22mensal0,870,740,87%-15%
EGAF11Eco AgroCRAsjan/22trimestral*5,29
Fonte: Quantum Axis / Data-Base: 22/08/2022

Lembrando que os dividendos distribuídos por FII FIAgros são isentos de Imposto de Renda para o investidor Pessoa Física**

** Apenas para fundos com cotas negociadas exclusivamente em bolsa ou mercado de balcão organizado; com no mínimo, 50 cotistas; e quando o cotista em questão possui menos de 10% das cotas do fundo.

Confira também a nossas recomendadações de FiAgros e FIIs.

DISCLAIMER
AVISOS IMPORTANTES:

"Este documento é distribuído pela ÓRAMA DTVM S.A. (“Órama”), estando em conformidade com a Resolução CVM 20/2021. O(s) analista(s) de valores mobiliários Anna Clara Schuwartz Tannouz Tenan - CNPI EM 3045, é(são) o(s) signatário(s) da(s) análise(s) descrita(s) no presente documento e se declara(m) inteiramente responsável(is) pelas informações e afirmações contidas neste material. O(s) analista(s) envolvidos na elaboração deste documento declara(m) que as recomendações eventualmente contidas no relatório refletem única e exclusivamente sua opinião pessoal sobre o(s) ativo(s) analisado(s) e foi(ram) elaborado(s) de forma independente, inclusive em relação à Órama. A Órama mantém e/ou tem intenção de manter relações comerciais com um(a) ou mais companhias/fundos a que se refere este relatório. Parte da Remuneração do(s) analista(s) é proveniente dos lucros da Órama como um todo e, consequentemente, das receitas oriundas de transações realizadas pela Órama. A Órama pode estar atuando e/ou ter atuado como instituição intermediária e/ou participante de oferta pública de valores mobiliários de emissão de uma ou mais [companhias/fundos] citadas neste relatório, inclusive nos últimos 12 meses. Todas as informações utilizadas na(s) análise(s) contida(s) neste documento foram redigidas com base em informações públicas de fontes consideradas fidedignas. Embora tenham sido tomadas todas as medidas razoáveis para assegurar que as informações contidas no presente documento não são incertas ou equívocas no momento de sua publicação, a Órama e o(s) seu(s) analista(s) não respondem por sua veracidade. As informações contidas no presente documento têm propósito meramente informativo, não se constituindo em uma oferta de compra ou de venda de qualquer ativo. As informações, opiniões, estimativas e projeções eventualmente contidas se referem à data de sua elaboração e/ou divulgação, bem como estão sujeitas a mudanças, não havendo obrigatoriedade de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão. Ainda, as opiniões a respeito de compra, venda ou manutenção dos ativos objeto ou a ponderação de tais ativos numa carteira teórica expressam o melhor julgamento do(s) analista(s) responsável(is) por sua elaboração, porém não devem ser entendidos por investidores como recomendação para uma efetiva tomada de decisão ou realização de negócios de qualquer natureza. Este material não leva em consideração os objetivos de investimento, situação financeira ou necessidades pessoais de um investidor em específico, não possuindo qualquer vinculação com o perfil do investidor (suitability) e não devendo ser considerado para este fim. Antes de tomar qualquer decisão de investimento, a Órama aconselha que o investidor entre em contato com o seu assessor para orientação financeira com base em suas características e objetivos pessoais, bem como recomenda o preenchimento do seu perfil de investidor. Operações com o(s) ativo(s) objeto das análises podem não ser adequadas ao perfil do investidor. Rentabilidade prevista ou passada não é garantia de rentabilidade futura. As projeções eventualmente constantes neste documento poderão ter resultados significativamente diferentes do esperado. Recomenda-se a análise das características, prazos e riscos dos investimentos antes da decisão de compra ou venda. Investimentos nos mercados financeiros e de capitais estão sujeitos a riscos de perda superior ao valor total do capital investido, não podendo a Órama e/ou o(s) analista(s) envolvido(s) na elaboração deste material serem responsabilizados por qualquer perda direta ou indireta decorrente da utilização do seu conteúdo, cabendo a decisão de investimento exclusivamente ao investidor. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, dentre outras condições, podem afetar o desempenho do(s) ativo(s) objeto da análise deste documento. Fica proibida a reprodução ou redistribuição deste material para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio e expresso consentimento da Órama."
Compartilhe o post:

Posts Similares