Renda fixa segue como a classe com melhor relação entre risco e retorno
PERSPECTIVAS PARAS AS CLASSES DE ATIVOS
Perspectivas, Retorno: Renda Fixa, Renda Variável, Imobiliário, Multimercado, Câmbio, Commodities.
| CLASSE DE ATIVO | CURTO PRAZO | MÉDIO PRAZO | COMENTÁRIOS |
|---|---|---|---|
| Renda Fixa Pós |  | | Mantivemos a Selic em 13,25% para o fim de 2022. Entendemos que os juros já estão em patamar restritivo e que agora é preciso esperar os efeitos da política monetária sobre a inflação. Em audiência na Comissão de Defesa ao Consumidor da Câmara dos Deputados, o presidente do Banco Central, Roberto Campo Neto, discorreu sobre juros e inflação. Ele afirmou que a tarefa de subir juros é desconfortável para qualquer autoridade monetária, pois leva à restrição econômica e afeta a produtividade. Nesse cenário de juros altos por mais tempo, os títulos Tesouro Selic (LFT) e os ativos privados, podendo ser papéis ou fundos, seguem como fonte importante de retorno para as carteiras |
| Renda Fixa – Pré | | | Com o fim do ciclo de alta se aproximando, a classe apresenta uma relação risco x retorno atraente. Fixar juros nominais em níveis de dois dígitos com a perspectiva de que a inflação vai começar a ceder poderá incrementar o resultado consolidado da carteira. De todo modo, os preços das commodities ainda estão em alta e os riscos fiscais aumentam com a proximidade das eleições. Sendo assim, a exposição em prefixados nas Estratégias para todos os perfis de investidores continua limitada. O título do Tesouro pré com vencimento em 2025 está com taxa de 12,64% ao ano. Em títulos privados há taxas acima de 14% para um ano ou mais. |
| Renda Fixa Inflação | | | Nossa projeção mais recente para a inflação no fim de 2022 é 9,2%. As propostas que tramitam no Congresso para reduzir o ICMS de combustíveis e energia podem ajudar a desacelerar as altas de preços administrados. Mas, ainda assim, teremos um IPCA muito acima do teto da meta (3,5% + 1,5% de intervalo de tolerância). Por isso, a classe indexada à inflação segue como alternativa para o curto e médio prazos. Retornos reais acima dos juros neutros (4% ao ano) são bastante atraentes. |
| Imobiliário |  | | Mantivemos a perspectiva neutra para os fundos imobiliários no curto prazo, pois o ambiente de juros altos ainda reflete em alta volatilidade das cotas, acima da média histórica. No entanto, vislumbramos oportunidades para o médio prazo, sobretudo para os fundos de lajes corporativas que estão negociando com descontos de até 30%. Os fundos de recebíveis, logística e Fiagros, continuam distribuindo excelentes dividendos, superior ao CDI e até mesmo acima do IPCA, isentos de imposto de renda. Veja aqui as oportunidades destacadas pela equipe de produtos. |
| Multimercado | | | Os juros altos, as adversidades nos ambientes interno e externo e as distorções de preços dos ativos são favoráveis aos fundos multimercado macro. Contudo, os riscos inflacionários e de desaceleração econômica podem ocasionar volatilidade às cotas. A recomendação é optar por fundos de acordo com o perfil do investidor. Veja os fundos de destaque da plataforma. |
| Câmbio | | | Seguimos neutros com o câmbio no patamar atual, em torno de R$4,80. Se o BC encerrar o ciclo de alta de juros em 13,25% e o Fed interromper as altas em setembro (pouco provável), poderemos ver mais entrada de dólares motivada pelo diferencial de taxa de juros. Fazendo um exercício para estimar o valor da moeda no final do ano, após as eleições, consideramos que elas ainda estão indefinidas, chegamos a um valor esperado de R$ 4,70. Para o câmbio médio, com os cinco meses já transcorridos, o valor ficaria em torno de R$ 4,80, incorporando a hipótese acima. Com as eleições se aproximando, podemos ver alguns movimentos técnicos, mas o dólar segue como proteção para os riscos domésticos. |
| Commodities/ Ouro | | | Mantemos a perspectiva neutra para o ouro no curto e médio prazos. Embora o metal precioso seja considerado um hedge contra a inflação, as taxas de juros mais altas para domar as pressões crescentes dos preços diminuem o apetite por barras que não rendem. |
| Renda Variável | | | Seguimos com o target de 130 mil pontos para o Ibovespa. Com a privatização da Eletrobras em junho, pode ser um movimento técnico favorável para a B3. De positivo ainda tem a flexibilização das restrições sanitárias na China, o resultado do PIB do primeiro trimestre e eventual sinalização por parte do BC que pode encerrar o ciclo de aperto em junho. Por outro lado, o imbróglio na Petrobras, com questionamentos sobre a política de paridade de preços, pode anular a tendência, dado o peso da companhia no índice. Aumento da aversão ao risco global é outro fator de contraponto. De toda forma, como enfatizou o presidente do BC, Roberto Campos Neto, o Brasil desfruta de algumas vantagens no contexto de desglobalização. Além de ser player importante nas discussões de segurança energética e alimentar, tema do Fórum Econômico Mundial de Davos. As sugestões dos nossos especialistas para investimentos em renda variável estão em Trade Ideas e Carteiras de ações. |
| Investimento no Exterior |  | | Nossa preocupação com o cenário externo aumentou e nos levou a reduzir ainda mais a perspectiva de curto prazo para essa classe. Com as eleições de midterm nos EUA se aproximando e a aprovação do governo Biden em queda, há muitos riscos difíceis de serem gerenciados nos investimentos no exterior. Os rendimentos dos T-notes norte-americanos continuam com alta volatilidade. A recuperação de parte das perdas no mercado acionário de Nova York não nos parece sustentável, especialmente num cenário em que o Fed poderá ter que ser ainda mais austero, para conter a alta disseminada de preços. |
| Criptoativos | | | O movimento do Bitcoin está muito positivamente correlacionado ao das ações americanas este ano, isto é, nos dias em que as ações sobem, a criptomoeda tende a avançar, e vice-versa. Ambas as classes de ativos têm reagido às mudanças na política do Federal Reserve. |
Órama DTVM, Renda Fixa Retorno , Diversificação de Renda Fixa
Este material foi elaborado pela Órama DTVM S.A.. Este material não é uma recomendação e não pode ser considerado como tal. Recomendamos o preenchimento do seu perfil de investidor antes da realização de investimentos, bem como que entre em contato com seu assessor para orientação com base em suas características e objetivos pessoais. Investimentos nos mercados financeiros e de capitais estão sujeitos a riscos de perda superior ao valor total do capital investido. Este material tem propósito meramente informativo. A Órama não se responsabiliza por decisões de investimentos que venham a ser tomadas com base nas informações aqui divulgadas. As informações deste material estão atualizadas até 06/06/2022.