Mapa de Tendências – 14/03/2022

CLASSE DE ATIVO	CURTO PRAZO	MÉDIO PRAZO	COMENTÁRIOS
Renda Fixa Pós			A aplicação em títulos públicos, privados e fundos de renda fixa,em ge ral, serve para o equilíbrio das carteiras. Com as projeções da  taxa básica de juros em 12,75% (Focus), a classe é fonte relevante de rendimentos. Com o início da guerra na Ucrânia, o banco central russo, para estancar a saída de capital, elevou o juro de 9,5% para 20%. Assim, hoje o Brasil, com a Selic em 10,75%, já é o país com a terceira maior taxa de juros no mundo, ficando atrás da Turquia (14%) e da Rússia. (global-rates.com) O título Tesouro Selic (LFT), acompanha a variação da Selic. Na esfera privada, há disponibilidade de remuneração a partir de 115%  do CDI, ou  CDI+.
Renda Fixa – Pré			A inflação segue pressionada por vetores internos e externos. A guerra na Ucrânia já se estende por mais de duas semanas e os preços do petróleo atingiram patamares recordes acima de US$ 130 o barril.  Após a divulgação do IPCA de fevereiro, e da forte alta nos preços dos combustíveis imposta pela Petrobras, as casas revisaram suas projeções para cima. No Boletim Focus, a mediana das projeções do IPCA continuam subindo. Nessa semana, passou de 5,65% para 6,45%. A curva de juros nos mostra que uma alocação limitada em títulos com remuneração acima de 13% contribui para os resultados das carteiras.
Renda Fixa Inflação			No cenário atual, com mais incertezas para a inflação, que caminha para fechar pelo segundo ano acima do teto da meta (5%), os títulos com remuneração real acima de 6% embutem um prêmio de risco atraente.  Enquanto perdurar a guerra, e as sanções econômicas estiverem sendo impostas à Rússia, o cenário para inflação global e no Brasil fica nebuloso.
Imobiliário			Seguimos com perspectiva neutra para os fundos imobiliários no curto prazo, dado que o ciclo da alta de juros ainda não chegou ao fim.  Todavia, os fundos dos segmentos de recebíveis, logística e Fiagros, continuam distribuindo excelentes dividendos, superior ao CDI e até mesmo acima do IPCA, isentos de imposto de renda.  Olhando mais à frente, vemos oportunidades na classe, com fundos negociando abaixo de seus valores patrimoniais.
Multimercado /Alternativos			Os juros altos, as adversidades do cenário e as distorções de preços dos ativos são favoráveis aos fundos multimercado macro, porém, sugerem períodos de alta volatilidade à frente. Por isso, a escolha deve estar em conformidade com o perfil do investidor. Veja os fundos de destaque da plataforma. Nos últimos dois meses o Bitcoin oscilou entre US$ 33 mil e US$ 46 mil , à medida que os mercados globais de ativos foram açoitados por um Federal Reserve cada vez mais austero e depois pela invasão da Ucrânia pela Rússia,
Câmbio			Se o dólar negociar com consistência abaixo de R$ 5,00 é possível que a taxa de câmbio se desloque para a média histórica, em termos reais, de R$ 4,85.   A alta da Selic tem contribuído para atrair capital estrangeiro e sustentar o  movimento cambial. O aumento no preço das commodities também eleva a atratividade da bolsa local. Trabalhamos com a faixa para o dólar médio do ano entre R$ 5,35 e R$ 5,55. A moeda é um instrumento de proteção, para os riscos latentes. Mas, passando as eleições, a taxa de câmbio deve convergir para o patamar mais baixo.  O preço atual é de compra gradual para quem vai viajar ou tem alguma dívida em moeda estrangeira.
Commodities/ Ouro			O ouro segue como um porto seguro para carteiras com exposição a ativos de risco, por isso a alocação deve estar de acordo com o perfil do investidor.   Após atingir o patamar de  US$ 2.000 a onça troy, com o aumento da demanda por refúgio em meio a riscos de inflação e escalada da invasão na Ucrânia, o ouro deve seguir de lado, mas podendo avançar ainda mais se o conflito não der sinais de recuo. Os bancos centrais ainda poderão aumentar as compras de ativos reais, para, dentro do possível, armazená-los sob custódia própria, criando demanda adicional por ouro.
Renda Variável			Seguimos com  o target de 130 mil pontos para o Ibovespa em 2022, pois entendemos que ainda há boas empresas com preços descontados. Admitir que o Ibovespa volte a negociar a um múltiplo P/L de 10x nos parece razoável. Entretanto, se externamente os índices continuarem em tendência de queda, o melhor humor do mercado pode ser revertido e esse avanço adiado. As sugestões para investimentos em ações estão Área do Trader na plataforma.
Investimento no Exterior			Os rendimentos dos títulos de 10 anos do Tesouro norte-americano chegaram a ultrapassar a casa dos 2% com o cenário prospectivo para a inflação. Assim, fica mais difícil prever para onde vai a taxa. Admitindo uma saída razoável para o fim da guerra, os juros do respectivo título deverão ficar entre 2% e 2,5%.  O presidente do Fed, Jerome Powell, disse que a economia dos EUA está se expandindo com força suficiente para resistir aos aumentos das taxas, enquanto se comprometeu a ser criterioso na remoção do estímulo. Powell também observou que está inclinado a apoiar um aumento de 0,25 ponto percentual na reunião de 16 março – em linha com as expectativas do mercado – e está aberto a séries de aumentos de juros em 2022. As bolsas em Nova York seguem com alta volatilidade e fortes correções. Alguns índices já registraram queda de mais de 20% em relação aos seus topos de novembro de 2021, entrando em bear market, conforme convencionado pelo mercado. A alta dos juros pode impactar ainda mais os preços das ações. Mantemos a posição de cautela em relação a essa classe de ativos.

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