Relatório de inflação – fev/22

O IPCA de fevereiro registrou alta de 1,01%, acima das expectativas do mercado (0,94%) e da Órama (0,93%), registrando alta de 10,54% em 12 meses.

Todos os nove grupos do índice apresentaram elevação no mês. O maior impacto (0,31 p.p.) e maior variação (5,61%) vieram do grupo “Educação”, que normalmente em fevereiro sofrem pela incorporação dos reajustes praticados no início do ano letivo e, na sequência, “Alimentação e Bebidas” contribuiu com 0,27 p.p..

Em relação ao comportamento dos preços em geral, o índice de difusão acelerou de 73,2% em janeiro para 74,8% em fevereiro. A média dos núcleos foi para 1,02%, ante 0,77 % em janeiro. A inflação de serviços teve aceleração de 0,39% em janeiro para 1,36% em fevereiro.

Projetamos o IPCA para o fim de 2022 em 6,45%. Acreditamos que hoje os principais riscos de alta venham de commodities. A volatilidade do petróleo e o reajuste dos preços dos combustíveis pela Petrobras pressionam a inflação e as medidas do governo não devem ser capazes de neutralizar toda essa alta. Além disso, quebras de safra observadas no sul do país e um aumento no custo dos fertilizantes também vão contribuir para um IPCA mais elevado. Com isso, o pico da inflação em 12 meses que prevíamos para fim do primeiro trimestre foi adiado para meados do segundo trimestre.

Alexandre Espirito Santo – Economista-Chefe
Elisa Andrade – Analista de Macroeconomia


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